1.原文連結：
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/121213/3/3jbvh.html
2.內容：
麥格理資本證券昨（13）日將鴻海 (2317) 投資評等調降至「中立」，主因iPhone5需
求已出現結構性下滑風險，預估第四季出貨將由4,800萬支降至4,400萬支，明年第一季與
第二季，則更分別進一步降到2,600至2,800萬支與2,200萬支。
儘管鴻海11月營收創下歷史新高、帶動外資圈sell side調升目標價，但股價表現卻不
如預期強勁，甚至連最起碼的「100元」關卡都跨不過，主因本週外資圈還流傳著「蘋果
下調明年第一季iPhone5供應鏈訂單10％」的消息。
麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇指出，待明年上半年各家手機大廠新款手機
陸續推出後，相對欠缺區隔化設計的iPhone5功能將相形失色。
從2項因素來看，張博淇預估明年第一季iPhone5出貨將較今年第四季下滑35％至40％：
一、目前看來，絕大多數成熟市場電信業者缺貨情況不再，意味著iPhone5需求強勁情況不
如iPhone4S，去年第四季iPhone4S缺貨問題直到今年第一季才解決，但第四季iPhone5缺
貨問題到了11月就紓解。
二、鴻海第四季iPhone出貨約5,200萬支（4,400萬支iPhone5S與800萬支iPhone4S），若
加上和碩的600萬支iPhone4S，整體iPhone出貨約5,800萬支、年成長率達64％，均優於第
三季的出貨2,400萬支與年成長率36％。
張博淇預估明年第一季iPhone5S出貨將下滑到2,600至2,800萬支，即便將iPhone4S
加進去，也不過才3,500至3,800萬支，較今年第四季下滑35％至40％，且年成長率僅有
6％，不但低於今年第四季水準、也低於整體產業的水準。
張博淇指出，iPad mini賣贏10吋iPad對鴻海其實不是一件好事，因為鴻海雖然拿下
50％的iPad mini組裝訂單，卻100％組裝10吋iPad，而iPad mini的ASP卻僅有同級
新iPad的60％，由於10吋iPad出貨已由第三季的1,400萬台降到第四季的1,000至1,200萬
台，鴻海不但會受此衝擊，iPad mini的低ASP也會跟進影響。
3.心得/評論(必需填寫)：
話說這幾天外資瘋狂買進，投信和自營商小額一直賣出，八大行庫瘋狂賣，弄得幾乎
所有都在跟外資對幹海公公，弄得海公公最近股價始終欲振乏力。
尤其今天CCR最愛的唉鳳5和唉配mini在台開賣，股價竟然一口氣大跌至93.2。
有沒有自從郭董幾個月前公開罵馬娘娘之後，政府就不挺他，方丈為人心眼很小的
八卦啊???