1.原文連結：
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/130225/3/3n1ys.html
2.內容：
【時報記者江俞庭台北報導】摩根大通出具法人報告指出，華航 (2610) 元月客運營收下
滑，表現弱於長榮航 (2618) ，儘管貨運營收下滑幅度有稍微緩和，不過整體營收仍遜於
長榮航，因此維持華航「中立」評等表現，目標價14元。
摩根大通指出，受到去年農曆年春節在1月影響，華航元月客運運量月減4%、年減8%，表
現差於長榮航的月增2%、年減3%，也低於以往傳統旺季的表現。此外，華航元月載客率月
增率74%，較去年同期下滑3個百分點，表現優於長榮航，但低於過去15年平均76%的水準
，也低於過去五年油價較高時，平均值仍有77%的水準。
客運收益的部份，摩根大通指出，華航表現也較長榮航差，元月客運收益年減4%、月增5%
至2.54元每RPK(客運收益公里數)，而長榮航則年減2%、月增1%至2.53元每RPK。整體來說
，華航客運營收月減8%、年減11%至68億元，相較於長榮航的年減5%至57億元，表現不如
預期。
而在貨運部份，摩根大通指出，華航元月貨運營收為27.47億元，月減22%、年減5%，而長
榮航貨運營收為26.13億元，月減14%、年增7%。
就飛機貨運載貨率(cargo load factor)來看，華航元月較去年同期上升4個百分點，不過
較前一個月下滑6個百分點至69%；在貨運收益率(cargo yield)部分則年增8%，較前一月
持平在8.67元每FTK(貨運收益噸公里數)，優於長榮航表現。
摩根大通指出，儘管華航貨運營收下滑幅度稍有緩和，但仍弱於長榮航，因此維持「中立
」評等，目標價14元。此外，在整體台灣航運族群中，小摩看好長榮海 (2603) ，區域航
空部分則看好中國國際航空(Air China)及新加坡航空(SIA)。
3.心得/評論(必需填寫)：
好久沒注意到航空股新聞了，777何時會進來?