1.原文連結：
http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20130307002472&cid=1203
2.內容：
台塑四寶2月營收揭露，由於農曆春節工作天數減少影響下，四寶營收同步下滑，其中以
南亞的月減幅19.6%最多；四寶2月單月營收表現分別為：台塑(1301)148.103億元，月減
17%，年減18.88%；南亞(1303)224.04億元，月減19.6%，年減16.06%；台化(1326)333.06
億元，月減9.6%，年減6.66%；台塑化(6505)821.74億元，月減7%，年增13.99%。總計台
塑四寶2月營收達1526.94億元，月減10.6%。
展望後市，台塑由於PVC和VCM在農曆年後進入傳統旺季，加上馬來西亞Petronas於去年年
底關廠，供給將漸趨吃緊；此外，今年景氣相較去年漸趨回穩下，台塑開工率提升，投資
收益改善，預期現金殖利率可達3.6%，外加台塑美國的金雞母效應，台塑後市營運再添利
基。至於南亞方面，主要產品EG因為中國有兩座廠投產時間延後，加上上半年中東及美國
廠商歲修下，整體供給偏緊，有機會帶動南亞本業獲利成長；此外，轉投資南科在進行製
程轉換及轉為生產利基型DRAM後，虧損將進一步縮小，有助於南亞營運回穩。
　紡纖春裝拉貨帶動PX報價上漲至每噸1682美元新高，有利於國內唯一芳香烴一貫化的台
化(1326)。台化有3成營收來自PTA、SM約佔1成，本業損益仍視PTA利差而定，但由於PTA
價格不佳，台化巳將部份PTA產能停產，加上大陸PTA產能大量開出，拉高PX外賣以獲取更
高毛利率；法人指出，台化業內受惠芳烴價格續揚、業外受惠年節旅運需求，第一季獲利
具備成長空間，唯仍考量大陸PTA新增產能大量開出，台化獲利成長來自處份台塑化股權
收益。
　台塑化(6505)逾5成營收來自油品收入，烯烴產品主要供應母公司為主，原本即有互惠
機制，法人指出，由於烯烴價格位居高檔，往下再加工附加價值不如直接外賣乙烯，台塑
化(6505)循台化模式外賣烯烴增加獲利，加上油價重回淨動計價更可確保今年油品獲利百
億，由於第一季受惠大陸增加石化產品備貨量、預期原油價格波動變小，預估台塑化毛利
率增至2.6%，EPS預估落在0.32元。
3.心得/評論(必需填寫)：
四寶帥唷!!!
看能不能拖住大盤 XD

1301一二月份營收加總是326.9億，去年同期328.4億

排除春節效應，其實才年減1%不到，三月轉正可以期待