1.原文連結：http://news.chinatimes.com/focus/11050106/122013031400140.html
2.內容：聯電昨（13）日公告將買回20萬張庫藏股、每股發放0.4元現金股利，瑞銀證券等外資法
人認為，對外宣示「11元股價、0.7倍P/B值是底部」的意義濃厚，但28奈米製程門檻一直
無法跨過去，還是無法吸引長線機構投資人興趣。
　不過，昨天將台積電投資評等與目標價分別調降至「中立」與105元的瑞銀證券亞
太區半導體首席分析師程正樺表示，客戶對這個時間點調降台積電投資評等基本上沒什麼
意見，但會反問「賣掉台積電之後要買什麼股票？」現在聯電釋利多，說不定可以吸引搶
短買盤。
　程正樺表示，其實聯電大可不必宣佈實施庫藏股，因為股價在11元、也就是0.7倍
P/B值就已跌不太下去，對於賺錢的聯電來說，0.7倍P/B值確實有點便宜，但也因為缺利
多題材，股價才漲不上去。
　至於每股發放0.4元現金股利，對照昨天收盤價的現金收益率約3.6％，程正樺指出
，對於想買「高現金收益率半導體標的」的國際機構投資人來說，世界先進或頎邦或許是
更好的選擇，但無論如何，短線對股價還是有幫助。
　從基本面來看，港商德意志證券半導體分析師周立中指出，聯電28奈米出貨往後延
，對獲利衝擊不小，因為智慧型手機與平板電腦客戶已將晶片製程轉至28奈米，大舉向台
積電與全球晶圓下單，對聯電非常不利。
　根據周立中的預估，28奈米對聯電第2季營收貢獻相當有限，第4季可能會稍微提升
至5％，但也僅有台積電28奈米營收的2％至3％而已。
　港商野村證券半導體分析師廖光河認為，第1季應是聯電今年營收底部，第2季在40
奈米需求從3、4月回溫帶動下，營收成長預估可達5％至10％，而聯電28奈米並未就此出
局，良率終究會提升。
3.心得/評論(必需填寫)：空下就對了，喊多還一直賣，當我白痴