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里昂：PC Q1是谷底 看好防禦性首選華碩 降評廣達、緯創
外資聚焦PC產業後市，里昂證券表示，隨著觸控新品和新平台發布，首季營運應為谷
底，但NB成長動能趨緩，建議聚焦防禦性和新產品驅動個股，看好今年華碩(2357-TW)營
益率成長可達17%，維持買進評等上調目標價至443元。不過調降廣達(2382-TW)、緯創
(3231-TW)評等，並將目標價分別下修至68.1元、29.9元。
雖然部份外資展望PC後市不樂觀，但里昂證券指出，隨著觸控新品訂價降至500美元
和英特爾Haswell平台發布，首季營運應是谷底。
里昂證券也指出，NB成長動能勢趨緩，建議聚焦防禦性和新產品驅動個股，華碩已降
低資本支出，具備高殖利率(約6.5%)題材，加上惠普和戴爾近期的資訊顯示，並不會放棄
商用PC領域，華碩可望在具備80%市佔以上消費性PC市場仍有其設計優勢。看好今年華碩
營益率成長可達17%，最具防禦性題材。維持買進評等上調目標價至443元。
不過，里昂證券對EMS場後市看法就較為負面，主要是手機業務改善侵蝕NB影響，因
此調降廣達(2382-TW)、緯創(3231-TW)評等從買進分別降至優於大盤、劣於大盤表現，並
將廣達目標價從78.4元下修至68.1元，也將緯創目標價從39.1元下修至29.9元。
里昂證券說明，雖然伺服器方面廣達已有Tencent、Sina以及 AT&T等新客戶挹注廣達
在蘋果產品獲利可能表現不佳，預估獲利可能縮減7-8%，因此降評廣達至加碼，下修目標
價至68.1元。
至於緯創，里昂證券也說明，近在對蘋果/PC供應鏈訂單持續下滑，緯創相較於其他
ODM/EMS廠表現較差，雖然對RIM業務有所提升，但仍要待更明顯的復甦訊息，因此降評至
劣於大盤表現，並將目標價下修至29.9元。
3.心得/評論(必需填寫)：
現在講這個是不是表示2357你還沒賣完\(@v@)/