原文恕刪
從2008年以來的日圓大幅升值
有很大的原因是FED表態要印鈔票
許多美元資產持有者希望找比較不會貶值的避風港所致
這安全的避風港必要要符合
貨幣本身有足夠的流動性
國家有一定的基礎競爭力不會一夕之間經濟崩潰造成貨幣價值崩潰
在這樣的前提下
日圓、歐元、瑞士法瑯成為比較好的選擇
不過歐元很早就因為希臘等歐債問題把這些避險客嚇跑
所以所有的資金幾乎全湧向瑞瑯跟日圓
瑞士早在2011年因為升值升的太兇
很多瑞士的精密工業出口大受影響
央行不得不以強烈干預的方式擋住升值
瑞士的標的相對小
進入的資金量相對小
不需要動用到QE就能達到效果
但日圓資金量大很多
單純只靠日銀的簡單操作並無法擋住升勢
而必須用安倍經濟這種大張旗股告訴你我就是要印鈔票的方法
才能阻擋外面的資金繼續進入日本
甚至讓這些已經在裡面的避險資金趕快出去並且促成貶值
安倍經濟其實只有一個概念
那就是讓日圓對美元的匯率
回到2007年以前那個100-125的區間而已
他們認為只要回到這個區間
以日本較其他亞洲國家為強的工業競爭力
就能讓日本拿回過去這段時間流失的訂單
至於是否能刺激股市、房市則不是本次貶值的重點
這跟美國就是要把房價頂住
並且用創造股市獲利刺激消費的目的並不同
所以單純從股市暴跌判斷安倍經濟失敗其實言之過早
要看日本的工業生產有沒有因此出現成長才是重點
等工業生產沒有出現成長再來論斷安倍經濟失敗也為時不遲
另一方面
日本股市從去年10月以來到本波最高點漲了87%
一檔股票短期內漲了87%後修正20%根本沒啥好奇怪的
更何況是大盤而且是全球前幾大的市場
沒有這樣的波動才是違反過去經驗法則的