http://www.guancha.cn/Edward-Luce/2013_05_30_147978.shtml
誰將接任伯南克？
愛德華‧盧斯
英國《金融時報》華盛頓分社社長
當華爾街預言華盛頓會發生什麼事時，押注於相反情況往往是明智的。多項調查顯示，現
任美聯儲（Fed）副主席的珍妮特‧耶倫（Janet Yellen）最有希望被提名為本‧伯南克
（Ben Bernanke）的繼任者，成為美聯儲下一任主席。提名人選可能在9月底之前宣佈。
這種一邊倒的狀況令人困惑：目前並沒有證據顯示美國總統巴拉克‧奧巴馬（Barack
Obama）已經認定了耶倫為美聯儲主席人選。他可能考慮的人選還有：兩位前財長——拉
裡‧薩默斯（Larry Summers）和蒂姆‧蓋特納（Tim Geithner），一位前美聯儲副主席
——唐納德‧科恩（Donald Kohn）。與這幾個人相比，耶倫也並不是板上釘釘的人選。
這裡面每個人都有響噹噹的名聲，還有一些著名的外國人也可能進入奧巴馬的考慮範圍，
比如以色列央行（Bank of Israel）行長斯坦利‧費西爾（Stanley Fischer，擁有雙重
國籍）。可供奧巴馬選擇的候選名單很長。
我認為，奧巴馬會選擇薩默斯。耶倫的優勢很多。她的經濟學水準很高，不輸於包括薩默
斯在內的任何其他人選。曾擔任三藩市聯儲銀行行長，因此也有豐富的在央行工作的經驗
。不過，耶倫是著名的鴿派，而眼下這一輪週期可能即將面臨轉捩點。
明年1月伯南克的繼任者上任之時，長時期的寬鬆貨幣政策可能將逐漸收尾。上周，伯南
克向美國國會保證，只要美國經濟復蘇有任何問題，第三輪量化寬鬆中每月850億美元的
資產購買計畫就將繼續。每召開一次新的美聯儲會議，這種對美國經濟復蘇的疑慮就會變
弱一點。眼下，美國經濟的增長勢頭正在加快。
伯南克的繼任者上任之後必須做的一件事就是，讓市場相信，在必要的情況下，自己會有
足夠的魄力來加息。耶倫的鴿派名聲可能促使她過早收緊貨幣政策，這就好像一位溫和派
總統迫于壓力而下令發動空襲一樣。他人的期望對一個人的“激勵”作用就是如此荒謬。
蓋特納的履歷亦不同凡響。但他堅稱自己對這個職位不感興趣。美國國稅局（Internal
Revenue Service）專門針對茶黨團體的事情，在華盛頓引發的爭議還在繼續。
這可能導致一點：提名蓋特納，將難過美國參議院那一關。此事發生在蓋特納擔任財長期
間，而國稅局是美國財政部管轄的。沒有人暗示蓋特納對此事知情。但共和黨人可能忍不
住重提他在2009年未能及時繳納一筆3.4萬美元的稅款一事。相形之下，提名科恩可能會
順利通過參議院那一關。但大多數人認為，現年70歲的科恩可能會被視為年紀太大。
這樣就只剩下薩默斯了。我應該坦白一點：我曾為他工作（他也經常為英國《金融時報》
撰稿）。但我並未就本文跟他通過氣。人們主要擔心的是他的情商，而非智商，這也是理
所應當的。沒有人對他的智商有任何懷疑。批評人士認為，鑒於美聯儲主席的工作是促使
不同的個體（這些個體的自尊心有時十分脆弱）取得共識，薩默斯的粗暴性格對他非常不
利。
這種看法有些多慮了。友人們說，薩默斯近幾年脾氣好多了。不過，人們高估了個人魅力
的作用。他可能不是擔任敘利亞斡旋者的恰當人選，但幸運的是，美聯儲主席不用面對那
麼多外交方面的挑戰。對這一職位而言，最重要的素質是智識型的領導力，而薩默斯在這
一點上相對其他人的優勢非常明顯。
在目前這樣的緊要關頭，總是渴望取得共識甚至可能是個缺點。美國最著名的一位前美聯
儲主席保羅‧沃爾克（Paul Volcker）作風乾脆，在管理下屬方面他並不完美，並曾兩次
在聯邦公開市場委員會（FOMC）的會議上落入少數派陣營。在他之後，美聯儲主席在投票
中落敗是不可想像的事情。
不過，沃爾克採取一種頗具爭議的做法整治了經濟中的通脹壓力——實施自上世紀30年代
以來最痛苦的高利率政策。憤怒的民眾紛紛抗議美聯儲的做法。沃爾克堅持到底，然後開
始採取寬鬆政策，美國經濟隨之在上世紀80年代出現繁榮氣象。他的成功跟個人魅力關係
不大。薩默斯著名的暴脾氣或許具有反效果，這一點我們不應忽視。事實上，不夠果斷可
能才是個麻煩事。
擔心薩默斯無法通過參議院聽證會那一關也是多餘的。在經濟學家中，薩默斯被視為既非
鷹派，也非鴿派。共和黨人不大可能質疑他的資歷。事實上，他著名的中間派立場可能是
個優勢，不僅是有利於他通過參議院那一關。唯一的危險可能來自左派，麻塞諸塞州參議
員伊莉莎白‧沃倫（Elizabeth Warren）等民主黨人，可能會對薩默斯在上世紀90年代金
融去監管化進程中扮演的核心角色提出質疑。許多批評都很合理，但這些都不大可能成為
妨礙薩默斯獲得提名的因素。
還有一件類似的事情：2004年，薩默斯在發表了似是質疑女性數學天賦的言論後，辭去了
哈佛大學（Harvard University）校長職務。這種話很愚蠢，他也為之道歉了。圓滑一點
的人就不會因為這樣的事情留下污點。但在10年之後還以這件事為理由，認為他沒有資格
執掌美國的貨幣政策，這沒什麼道理。
在每一次的總統提名中，政治盤算始終是王牌。性格也是如此——而薩默斯樹敵過多了。
從這兩個方面考慮，耶倫在內的任何其他候選人，都比薩默斯合適。但如果奧巴馬單純從
個人才華來考慮這個職位的人選，那麼薩默斯應該有優勢。
心得:
華爾街實在難以讓人理解 作為一個大莊家 常常會在同時故意釋放兩種明顯矛盾的訊息
對於加息與否 我原本認為短期內應該是不會 華爾街會大炒特炒的政策通常都不是
要執行的政策 但是這篇又說明年一月美聯儲主席換屆時會逐漸收縮貨幣政策
通常這種時間點很後面的說法 要嘛就是根本不會加息 要嘛就是短時間就要加息
搞得我有點混亂.. 看來還要再多等等看比較沒利害關係的評論家解讀