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2.內容：
隨著美國QE的縮手，這一波長達五年的低利環境，也將有所轉變。台灣除了上週簽訂的「
兩岸服務貿易協議」，將帶來極多挑戰外，更需有面對利率即將反轉的心理準備。
對許多人來說，「貨幣政策」是一個距離遙遠、甚至抽象的名詞；尤其是談到所謂QE，這
種「美國的貨幣政策」，就更事不關己。但其實應清楚認知的，是貨幣一收一放間，利率
隨之高低起伏的關聯性；因此，隨著美國QE的縮手，這一波長達五年的低利環境，也將有
所轉變。台灣，除了上週簽訂的「兩岸服務貿易協議」，將 帶來極多挑戰外，更需有面
對利率即將反轉的心理準備。
利率反轉，影響層面極廣。最普遍受衝擊的，就是房貸利息的上升。原本一間貸款 1000
萬元的房屋，如果分20年清償，在房貸利率2%的情況下，每月須繳納約5萬元房貸；但如
果房貸利率上升至3%，每月繳款提高至 5萬5千元；如果利息上升至4%，則每月負擔就會
提高成6萬元了。
台灣這幾年來，常以低利及一些其他優惠鼓勵青年及「首購」購屋，對這些 買了房屋的
年輕人而言，可能不是那麼清楚了解隨著利率上升，每月需多付多少錢；當然也可能更沒
有去注意到，所謂美國QE退場，居然會影響到自己每月的房貸 金額。美國十年期公債利
率，在QE退場陰影下大幅飆升，自今年5月1日的1.6%，不到兩個月，上升至目前的2.5%。
美國30年期固定房貸利率，也隨著 在這兩個月之間，由3.4%上升至4.24%。房貸利率上升
後，美國剛開始復甦的房地產市場之後續走勢，也將是柏南克考量QE退場時機的因素之一
。
只是，QE都還沒開始退場，金融市場卻已反應激烈；尤其股市震盪，幅度驚人。用來衡量
股市波動幅度的「恐慌指數」(VIX)，自今年5月初的13.5，上升 至620的20.49。當初流
入新興市場的錢潮，更因對債券、股市、黃金，商品等投資失利，因而離去；造成這一個
月來新興市場大跌，更有許多外資撤出，帶 動新興市場匯率亦大幅貶值的情況。
國際金融的連動，造成美國利率帶動全球利率的宿命。以歷史資料來看，過去這五年的低
利環境，實為極少見的特例；只是雖是特例，卻也已長達五年，使得許多人都已習慣性地
沉溺其中。QE所帶來美國每月850億美元的債券購買量，不但買公債，也買企業發行的公
司 債；這些買盤縮手後，不但個人房貸利率上升，企業籌資成本增加，美國政府公債利
息負擔亦更為沉重。利率反轉，是為QE退場的最大壓力。
3.心得/評論(必需填寫)：
兩岸服務貿易協議有概念股嗎？