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作者: yhvhyod (四宅公子) 看板: Gossiping
標題: [新聞] 〈分析〉危機只是沉睡中？中國擴張假象若
時間: Tue Jul 2 20:23:17 2013
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〈分析〉危機只是沉睡中？中國擴張假象若破 經濟恐崩跌
2013年7月2日 16:05
【鉅亨網編譯張正芊 綜合外電】
當中國央行試圖緊縮國內信用及抑制影子銀行體系，便引發全球金融市場震盪。然而《
CNBC》上周六 (29 日) 報導，中國信貸狂潮後果可能才正要開始發酵；專家並警告，中
國恐怕還得面臨更多陣痛。
中國褐皮書國際 (China Beige Book International) 總裁 Leland Miller 指出，中國
信用其實從去年底便開始緊縮，「這並非央行一時心血來潮的決定」。他表示，中國銀行
間放款利率升高，正顯示出信用體系的緊張程度。Miller 警告，中國信用轉換機制已經
瓦解，而在問題解決之前，「中國將不會出現樂觀收場」。
儘管中國人行之前發布聲明重申，中國經濟及金融體系的表現「健全」，且市場也未出現
流動性短缺。但分析師指出，中國經濟仍面臨信貸膨脹及過度投資帶來的挑戰；儘管這些
投資，是當時全球金融危機過後，當局為了避免經濟走軟而採取的策略。
長期看空中國的 Smead 資本管理執行長 Bill Smead 表示，中國政府在 2008-11 年間共
祭出了價值 2.5 兆美元的刺激措施，當中大部分都投入特殊目的機構 (SPV) 來修築鐵路
、橋樑、機場等公共建設。但他指出，這些建設計畫當中，許多都只是單純為了展現強力
經濟成長而興建，而非能生產經濟收入。
另位知名看空中國人士、《The Coming Collapse of China (中國即將崩潰)》一書作者
Gordon Chang 上個月受訪時也說，中國經濟成長率可能只有 2%、3%，且若去除所有那
些規劃在「鬼城」的建設及「通往無名之地的高速鐵路」，中國成長甚至可能為零。
他從他認為較中國官方統計數據更好的經濟指標──用電量來窺探中國成長，指出北京聲
稱今年第一季 GDP 增幅有 7.7%，但從「至今最可靠的中國經濟活動指標」用電量來看，
只較去年同期成長 2.9%。因此若按歷史經驗，中國 GDP 成長通常只有用電量成長的 85%
，則今年首季經濟成長率便只剩 2.5%。
此外專家指出，那些用來從事這些無用建設的中國融資貸款當中，許多恐怕永遠都收不到
還款；銀行們只是繼續將這些貸款展延，許多都屬於國營企業。若中國銀行們不再展延這
些壞債，恐造成銀行體系出現資金漏洞，最後迫使北京政府必須耗巨資為這些銀行進行增
資。
儘管包括 Riedel 研究集團 David Riedel 等分析師表示，北京對國內銀行要求的 20%
存款準備率，以及國家持有的 3 兆美元外匯儲備，有助減輕投資人對於中國銀行體系前
景的憂慮。
但 Smead 提醒，若中國用外匯儲備來替銀行業增資，恐引發意外的負面效果。因為他們
必須將持有的美國公債轉換為人民幣，並「爆炸性增加貨幣供給」；但這可能會重擊人民
幣，並刺激通貨膨脹大增，進而引發重大危機。
3.新聞連結:
http://www.nownews.com/2013/07/02/320-2957949.htm#ixzz2XtFPskt71.
4.備註:
要不要來開個賭盤看是鬼島先被做掉還是對岸先暴斃？