1.原文連結：
http://news.msn.com.tw/news3248476.aspx
2.內容：
高階智慧型手機銷售狀況欠佳，麥格理資本證券昨（18）日將大立光（3008）投資評
等調降至「表現劣於大盤」，並將大立光、可成（2474）、宏達電（2498）目標價分別調
降至795、146、92元，其中宏達電的92元目標價已超越摩根大通證券的100元、為外資圈最
低價。
麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇表示，從今年上半年的蘋果iPhone5、三星S4
、到宏達電的新HTC One，都陸續出現銷售狀況欠佳的情況，可以預期的是，必須維持一定
出貨規模的三星，將會展開大規模的促銷戰，衝擊對手的獲利。
張博淇認為，隨著蘋果低成本iPhone、三星S4 mini、宏達電One mini等中階產品的推
出，對市場已轉趨飽和的高階智慧型手機將會造成排擠效應，成為下半年另一個觀察重點
，因此，需保守看待高階智慧型手機供應鏈。
以大立光為例，麥格理資本證券科技產業分析師賴敏敏將投資評等與目標價分別調降
至「表現劣於大盤」與795元，由於目前外資券商給予「買進」、「中立」、「賣出」投資
評等的家數分別為18、6、1家，意味著「買進」大立光已是外資圈共識，未來股價下修風
險也大。
至於宏達電，昨天盤中股價差點跌停，歐系外資券商分析師指出，宏達電基本面其實
一直很不好，但前陣子股價跌破200元後一直在190元上下徘徊，主因來自融券回補，但隨
著融券回補日已於17日到期，昨天就開始出現重挫。
張博淇指出，宏達電新HTC One第二季出貨約300至350萬支，其中6月單月出貨已經掉
到100至150萬支，原本預估第三季單月應該還有100萬支的水準，但是現在看來可能僅剩下
60至70萬支。第三季新HTC One出貨預估將會較第二季下滑40％，由於新HTC One的ASP較高
，故營收約下滑15％至20％，但仍然低於市場預估的持平。
張博淇將宏達電目標價調降至92元，下半年恐怕得回測損益兩平點、甚至可能會出現
虧損，今年每股獲利預估值則是下修至4.51元。
張博淇保守看待宏達電新HTC One的銷售，連帶機殼供應商可成也很難有好的表現，畢
竟宏達電機殼佔第二季營收比重超過30％，加上另外一位客戶BlackBerry下半年營運也會
面臨風險，因此預估可成第三季營收成長率僅8％至10％，目標價下修至146元，投資評等
仍列為「中立」。
宏達電決定7月30日召開第2季線上法說會，勢必成為市場關注焦點。
3.心得/評論(必需填寫)：
目標價降至92~偷偷的問和九二共識有關嗎？XD