1.原文連結：
http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20130730000063&cid=1206
2.內容：
高盛證看淡NB 降目標價
第2季消費性NB賣不好所衍生的庫存問題開始發酵，港商野村證券評估目前庫存水位高出
正常值約1至2周，且7月銷售狀況持續疲弱，第3季NB出貨恐旺季不旺呈現「零成長」，美
商高盛證券昨（29）日更將華碩投資評等與目標價分別調降至「賣出」與220元。
　華碩昨天股價下跌2.91％收267元，高盛證在華碩第2季法說會前調降投資評等，是否牽
動外資圈新一波財務預估值調降值得關注。
　事實上，野村證之前就先將華碩目標價由340元略微調降325元，但由於投資評等仍維持
「買進」不變，並未引起外資圈太多關注，高盛證這次至大幅調降投資評等與目標價，引
起股價較大幅度反應。
　根據野村證的預估，第2季消費性NB實際銷售較備貨少了約10％，致使通路端庫存多了1
至2周、高於正常水位的4周，由於7月NB需求看起來並沒有太大起色，勢必會牽動通路端
去化庫存壓力。
　野村證指出，儘管市場對於第3季NB需求的預期已壓得相當低，但NB廠商若因應庫存去
化風險而減少下單量，恐使得第3季NB季出貨呈現「零成長」（年出貨則將下滑17％），
遠低於市場平均預估值的成長5％至8％，及歷史季節性平均值的成長10％至15％。
　因此，野村證認為華碩NB出貨需等到第4季才會有起色。此外，高盛證券科技產業分析
師嚴柏宇更認為，自從華碩6月底調降第2季財測後，華碩因產品轉型所導致的週期性風險
，將使得獲利下滑。
　嚴柏宇認為，華碩積極切入觸控NB，及推出多款低成本平板電腦的策略將面臨極大挑戰
，因為PC產業基本面存在著2項下滑風險：一、以目前市場對於Win8 OS的接受度來看，消
費性NB需求相當疲弱；二、低成本平板電腦的商品化，已開始出現類似之前小筆電的結構
性風險，這些都是華碩潛在風險。
　因此，嚴柏宇將華碩投資評等與目標價分別調降至「賣出」與220元，而2013至2015年
每股獲利預估值則分別調降至25.97、21.83、23元。
3.心得/評論(必需填寫)：
because 證券公司發的新聞都是反指標
so 這幾天NB股應該都會漲