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以下文章印證在2498
應該不難看出近期這兩根漲停的背後目的
梁碧霞：融券回補可以造成軋空?這是誰告訴你的!!
自龍年新春開紅盤以來台股一路攻高，融資餘額在過年前見底後一路攀升，台股融券餘額
已經也增加到76萬張，台股券資比來到6%以上，是近兩年的高值，許多個股券資比更高達
七成以上。這已經可以算是近兩年很久沒看過的軋空行情！更重要的是，你知道軋空後都
是殺多嗎？ 台灣股市在制度上的設計本來就對空方不利。首先，融券保證金就要自備九
成的券賣標的價金，比上市股票融資買進的自備四成、上櫃股票融資買進自備五成都還要
來的高，簡單的說就是放空口袋要比較深。此外，每年凡遇股東會與除權息之前還有一波
融券回補潮。因此，如果有融券放空打算的市場參與者，最好有心理準備，如果"太早"看
空或者"來不及"看對，就必須被迫停損出場。
融資未加入戰局前 先別看券資比
要解讀軋空行情，最好從籌碼(券、資、法人)下手，配合技術面(價)去判斷是「真軋空」
，還是主力用融券去鎖籌碼。最容易判斷真軋空的情況，就是基本面出現轉機、法人的籌
碼在增加，股價也隨之上漲的公司，由於融資並未加入戰局，所以券資比暫時也沒有參考
性。
附圖中的華冠(8101)就是最好的例子，華冠去年的合併營收年增率高達37.82%，去年年
底投信開始進場，隨著股價上漲，融券也開始增加。華冠的融券最後回補日在三月底，空
方的時間已經不多，這時候如果融資的籌碼再加入戰局，軋空的力道就會增加。
股本大的要更注意法人動向與基本面
華冠股本只有35.8億，股本不大不小，屬於投信的最愛的中小型股，但中小型股有時候也
會成為本土資金實戶主力的最愛，一旦主力介入，那麼情況會更複雜，在此暫時不討論。
如果把真軋空的判斷準則放在大型股上，就更好判斷了。以鴻海(2317)為例，股本高達
1068億，去年十月起營運開始加速成長，十月營收年增率高達21.67%，法人籌碼也一路追
捧，明年又有蘋果新產品的題材。大型股股價隨營運水漲船高，融券卻沿路增加，這毫無
疑問的是真軋空，在籌碼上比較沒有疑慮。
基本面回升 法人軋空散戶
看過了兩種股本不同大小的例子，我們可以很明顯的知道真軋空的條件主要有三個，營收
成長、法人追捧、融券增加。在台股融券密集回補的前兩個月，這類型的股票自然容易出
現軋空行情。依這樣的觀念，也很容易可以找出一些不錯的好股票。從基本面的回升去找
法人青睞但散戶看錯的好股，相對比較安全。投資人最好要想清楚，自己在市場想賺什麼
錢，要做基本面好的股票、有法人認同的？還是要去跟主力賭籌碼，做高券資比的小飆股
？
軋空押錯寶 小心被主力坑殺
有一種比較複雜的情況就是融資加入軋空的戰局，而有些股票你所看到的融券並不是真正
的空方勢力，是主力用資券鎖單，券與資的使用率都很高，主力先把所有的空方籌碼先吸
納殆盡後，使籌碼更為輕盈，在融券最後回補日之前反而先殺一波，把自己手中的空單補
掉。如果這時候散戶，想要利用高券資比去融資押寶這類型的小飆股，反而容易被坑殺，
讀者不可不慎。