[標題]1225福懋油融券放空暴增250倍不是內線，而是可轉債持有人出脫所致
本文出處：http://0rz.tw/QakHe
<請注意本篇文字跟圖片都會出現在未來即將出版的《實戰可轉債》書籍當中，
引用務必註明出處，以免引起不必要麻煩>
今天(2013/11/5)是1225福懋油無量跌停第二天
於是出現這則新聞：
[新聞] 福懋切結前1天 融券放空暴增250倍
謝金河昨接受《蘋果》採訪表示，福懋油融券大增，恐是內部人士所為。
原文連結：http://0rz.tw/24B5o
其實從可轉債的觀點來看
我私自認為絕大部分融券增加還是因為可轉債的關係
大家可以去比較券買跟券償的數量就知道
券償會出現的原因就是因為可轉債持有人將CB轉換成股票後申請現券償還所致
從假油事情發生之後因為福懋油股價拉抬使得可轉債有轉換價值
股價在10/30出現15.15的高價，相對CB價格位置是在（15.15/12)=126.25元
因為CB價格最高只有到125，可想而知此前應有套利空間出現
所以此處出現大量融券放空是合理的
除此之外，券償也有可能是可轉債持有人自己放空所致，
他們可能持有cb已經很長一段時間。
所以我們從下圖來看可以知道，
http://0rz.tw/QakHe
上圖右邊是可轉債流通餘額表，左邊則是福懋cb的發行條件
我們從轉換比例知道一張可轉債可以換8.333張的股票，
而因為發行量是5億元，也就是有5000張的可轉債，
流通數量剩下1/2也就是還有2500張左右的可轉債還沒被轉換成股票
這些還沒被轉換成股票的可轉債相當於8.333*2500=大約20000張股票
所以我們從券償的數量就能知道有多少張融券是從可轉債所轉換的
此圖裡面是以10/23~11/5的券償數量為主，總計是1921張
但是因為買進可轉債要T+2才能交割，買進後T+3才能拿到股票申請券償，
所以這幾天陸續還會券償暴量，
屆時才知道有多少比例是因為可轉債放空套利所致。
所以總和來說到底是怎麼一回事呢？其實因為所知內情跑去放空的人一定是有的
可以明顯看出10/29那天放空的人最多券增2529，
但是在10/30~11/1就陸續有人券買回補了(注意不是券償)
而那些先行回補的人如果知道利空在後面又怎麼可能那幾天就回補呢？
所以扣除券償以及先行回補的人
才可能是知道內線的人
估計數量應該是不多啦！
我相信謝社長身為財金磚家，不會對可轉債的知識如此陌生
可能是一時口誤或者記者太忙忘了求證吧