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永豐金：台股明年上看9250
最新更新時間：17:38:02
（中央社記者田裕斌台北4日電）
永豐金控今天舉行投資展望說明會，首席經濟學家黃蔭基表示，在基本面向上力挺下，台
股明年可維持在8000點以上，指數高低點在8000點至9250點間。
逐季來看，首季預估可守住在相對高檔8450點；第2季由於量化寬鬆政策(QE)減碼，資金
面轉弱，往下滑落至8000點有守；第3季反映季報基本面，開始向上走揚至8700點；第4季
再加上美國、台灣選舉行情，上攻至全年最高點9250點。
等於台股度過第二季淡季、台灣經濟景氣壓縮及QE退場紛擾後，基本面、政治面接棒資金
面，在下半年展現推力，年底邁向9250點價位。
黃蔭基認為，美國QE與中國大陸GDP增長將是左右明年金融市場兩大主要風險；首先是QE
退場時點，第1季就開始減碼QE的機率極高，雖然美國聯邦準備理事會一再強調會採溫和
漸進的方式進行，但資金退場不免會對市場帶來一定衝擊。
其次是中國大陸經濟，三中全會深化改革的力度、深度及廣度，訂出明確的方向與任務，
也堅守7%的GDP成長底線，但已持續兩年的China risk做空中國，有心人士必然會以改革
的現代化、自由化、市場化與透明化恐造成經濟失速，來狙擊全球股市與原物料市場。
至於歐盟經濟，在財政撙節陣痛過後，除了失業率(歷史新高12.2%)外，景氣已有相當進
展，愛爾蘭已經率先申請退出紓困計畫，明年葡萄牙預期也將跟進，歐債風險交換利率
(CDS)飆升已經遠去，信心漸漸恢復。
在產業趨勢方面，黃蔭基表示，中國大陸調結構，讓電子、金融、傳產悄悄出現消長跡象
，就大方向而言，傳產股找到中國大陸需求的大成長，過去10年市值處於上升軌道，但隨
著中國大陸經濟高成長力道減緩，未來全面大漲態勢將面臨考驗。
台股市值比重仍高達5成的電子股，在蘋果遇到「後賈伯斯時代」的創新瓶頸後，似乎已
無法再為電子產業注入活水，明年明確的電子產業發動機，僅剩下開始低價化的智慧型手
機、平板行動裝置。
黃蔭基指出，台灣電子業上游半導體可持續藉此維持成長，下游則因產業成熟及對岸競爭
，持續處於下降趨勢，亮點僅剩下新打入蘋果供應鏈的公司。
至於金融產業則在沉潛超過10年後，隨著兩岸接觸的深化及利率揚升的期待，明年表現值
得關注。
黃蔭基認為，明年最看好的是明確向上的產業，包括生技與機電，其中，生技業在政策長
線明確加持下，明年仍將是「生」生不息，「藥」眼生輝，無論在新藥研發與醫材生產均
有亮點，機電業是「馬首是瞻，誰與爭鋒」，既得利於歐美的景氣復甦，又有中國大陸產
業結構調整的資本需求，可視為經濟回溫引領設備投資的領先受惠者。1021204