摘自"失控的未來"一書,次級房貸的問題何來
美國房貸業在金融海嘯前窮凶惡極的搶錢行為是以"二十一世紀初的大騙局"永留青史
,擁有自己的房屋一直是"美國夢"(台灣夢)最基本的要素,也是全世界人共同的渴望,
當美國銀行及房貸公司向民眾強力兜售廉價房貸時,許多人急於搶食這塊美味的大餅
數以百萬計的人申請了他們根本還不起的貸款,當利率開始上升時,他們就失去了自己
的房屋及所有投入的資金。
房產風暴掀起美國及全球的連鎖反應,透過"證券化"過程,房貸被切割又切割,包裝再包裝
轉賣給全球各種不同的金融機構跟基金,紙牌搭成的房子終於倒塌,老牌的金融機構也被
拖下水,華爾街以為重新包裝這些房貸轉賣到無數投資人的手中,風險可以分散,但是最後
卻提高了風險性。
危機的前幾年,聯準會一直讓利率維持在很低的水準,便宜的資金本應該是促進企業投資
廠房及設備的帶動經濟強進成長的,但是在美國及世界許多國家，低利率卻是房地產泡
沫,市場不是應該將資金做最有效率的利用嗎? 但是歷史經驗看來,銀行不斷拿他人的
金錢從事過度風險的行為,並將資金借給那些完全沒有還款能力的人,這種情況也一再
引發房市泡沫,這正是金融機構需要監督管理的理由。
然而在1980年到1990年間,本世紀初的風起雲湧的自由化浪潮,使的限制不當放款的各種努
力一再受挫,其一是防止銀行任意的剝削貧窮或知識水準較低的民眾,另一個是確保金融
體系的穩定,但是美國金融主管機關卻把這兩種功能都撤除了,美國次貸金融機構創造出
一堆次貸商品,"創新"全都是設計來為他們增加交易費的，
美國金融業的問題在於"創新精神"常忘記這些長久累積下來的基本準則,政府擔保的
存款制度也為不良貸款及其他風險行為提供更大的推力,也就是如果銀行大膽冒險
因於虧空,政府會自動扛起損失,而如果銀行賭贏了,一切好處歸自己享用,這正是
道德風險的典型範例,自由化的金融市場一直是不當風險行為的累犯,也忘了不良放貸
的誘因根機會都會因存保制度施行而以倍數增加,1999年的格拉斯-史帝格法被廢除後,
解除了限制商業銀行及投資銀行的跨業經營,大型銀行更是越變越大,最終大到不能倒
,大銀行對此也心知肚明,他們知道依但出問題,政府一定得出手相救,第二,銀行業根本
就是受到了錯誤的誘因的鼓勵,因而投入短視及高風險的行為,即使銀行真的倒了,他們
手上還是握有大筆資金,他們完全料中了。
心得:台灣及世界各國利率還是很低,房地產泡沫也是越吹越大,與美國人不一樣的是
我們不會拿房子去抵押來消費,不過錢都被有錢人掠奪的景況是差不多的,而且企業綁架
政策的狀況也差不多,日月光,友達都是大到不能倒,資本主義掠奪的狀況都是差不多的
,賺都是他們賺,賠錢突然又變成社會主義了,那時美國拿掉房地產經濟也是嬴弱不堪
,跟現在台灣也是一樣的,經濟的涵義應該是把資源做最有效的運用,但是不能倒的公司
真的有經濟有效率嗎?
再者利率反轉後,台灣會怎麼樣?故事劇情應該會跟美國不太一樣