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“錢荒”是怎麼煉成的？
孔令功
錢荒？除非央行人為緊縮製造，如：加息、提准、限貸等等。加息或降息等緊縮或寬鬆貨
幣政策，實質無非主要是產業資本與金融資本或實業與銀行之間的利益博弈過程關係。
　　一、應用資產購買計畫量化寬鬆釋放貨幣流動性
　　中國版人民幣量化寬鬆資產購買計畫，可以提供無限的流動性，指的是央行基礎貨幣
發行購買人民幣資產，從而投放新增人民幣基礎貨幣，注入金融市場流動性。中國央行提
高四大國有商業 銀行法定存款準備金率到平均21%的荒唐高度，鎖定的是存量人民幣基礎
貨幣。
　　二、應用“國債占款”模式主動釋放貨幣流動性
　　中國央行購買中國財政部發行的人民幣國債而形成的“國債占款”，是央行的主動基
礎貨幣發行，控制了主動投放的人民幣使用權、經營權和收益權。
　　三、應用“外匯占款”模式被動釋放貨幣流動性
　　中國央行發行人民幣基礎貨幣購入外幣或外幣資產而形成的“外匯占款”，是被動人
民幣基礎貨幣發行，投放人民幣的使用權、經營權和收益權被外幣資本持有者控制。
　　本幣貨幣發行準備應該是國家信用或國債，而非外幣資產。大量外幣持續湧入中國，
間接控制了人民幣基礎貨幣發行，危害了中國國家金融安全，對策是升匯率與自主發行國
債貨幣，擠走中 國境內的外國資本。外匯占款餘額規模越大，說明外幣資本對人民幣基
礎貨幣發行控制的越深。
　　四、當代貨幣理論的基礎經濟學原理
　　經濟兩大因素，就是生產與消費；宏觀調控核心，就是積累與分配。宏觀的歸行政，
微觀的歸市場；各司其職，各負其責。
　　五、人民幣“外升內貶”的經濟學原理
　　人民幣對外幣名義匯率升值、向均衡匯率靠攏，是正確的，表明貨幣當局順應經濟學
規律用升值抑制外幣廉價購買中國資產商品和消費中國製造產能。人民幣“內貶外升”，
說明價值經濟規 律正在發揮作用：在外幣進入關口，讓等量外幣兌換較少本幣；並且外
幣進入國境兌換為本幣後，只能購買高位以待的人民幣資產或商品等。
　　人民幣m2,從目前的形成機制和結構看，幾乎可以簡稱為房地產幣；正式名稱叫“信
貸貨幣”。商業銀行按揭貸款助推了m2餘額規模擴大。
　　六、政策儲備與對策
　　中國央行應該儲備政策，著手中國版量化寬鬆資產購買計畫，用人民幣基礎貨幣發行
新增貨幣購買中國國債、央企股票、黃金、智慧財產權、農地產權、養老基金股份等資產
，實現央行資產負 債表中的貨幣發行（負債），與購入的上述資產技術數位平衡。貨幣
當局新增的貨幣，交予財政部改善民生、提升科技、加強軍備、擴大教育投資、投資小水
利建設和改善農村人居環境等。
　　通過主動的“國債占款”逐步取代被動的“外匯占款”模式，控制人民幣基礎貨幣主
動、自主發行權。