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從日賺40%到吞下「歸零膏」，廖慶學悟投資心法 日期：2013-11-14
嚴控權證資金 賺賠都別戀棧
知名財經節目主持人廖慶學，曾在買進權證的當天就賺到40%，可惜貪心加碼，結果沒有
如預期吃到獲利的果實，反而吞下「歸零膏」，賠掉14萬元。後來他精選標的，5個交易
日又賺到15%，他是如何從虧損中學到教訓？又是如何賺到錢？廖慶學2011年買進第1檔權
證標的是宏達電（2498），當時宏達電的股價已經站上千元關卡，他也躍躍欲試。
但2008年買房後，廖慶學的資金所剩不多，聽說權證可參與標的股漲跌，又不需大資本，
因此他在2011年6月14日買進2檔宏達電的權證。當時宏達電的股價千餘元，2檔權證的價
格分別只要1.5元與2.0元。買1張宏達電現股要超過100萬元，但買1張權證卻只要1,500元
、2,000元，所以他一口氣買了共130張，當天就因現股大漲，權證馬上賺了40%。「天呀
！怎麼有這麼好的投資工具。」廖慶學興奮地跟朋友說，權證真好賺。
新手易逢低加碼攤平下場常是價格歸零
嘗到甜頭後，廖慶學的野心變大，隔天馬上再加碼30張A權證。其實，A權證已跟著現股下
跌，價格從前1天的1.5元，跌到0.9元附近，廖慶學還自認為逢低加碼是對的。沒想到宏
達電只在7月初反彈回千元，之後就一路大跌，最後權證也跟著歸零(詳圖1)。後來廖慶學
回頭檢討，發現他犯了3個錯誤：
1.不了解就進場
廖慶學沒有深入了解宏達電的競爭優勢已步入下坡，只看到權證很便宜就進場，而且挑到
的A權證，是在宏達電在歷史最高價1,300元時發行的，所以履約價高達1,460元。但他買
進時，股價已開始向下修正，回檔到1,150元，是價外21%的權證，履約機率不高。
2.缺乏資金控管的風險意識
權證有時間價值，只適合短進短出，有獲利就該出場，且不宜攤平。廖慶學買入第一天獲
利40%，若隔天在同樣獲利水準時快速停利，就可賺進8萬元，但他沒有停利，反而隔天在
宏達電股價開高走低，權證也由賺轉虧時，還加碼A權證。權證最忌逢低攤平，看錯就應
該勇敢出場。
3.太慢停損
買進權證第3個交易日，宏達電跳空下跌，廖慶學卻沒有及時反應將權證停損賣出。到期
日（2011年10月28日）當天，宏達電股價只剩692元，不到履約價1,460元的一半，權證價
格跌到零，總計虧損14萬元。
成本僅投資現股1/10且最大虧損有限
權證到期若不具履約價值，價格將歸零，但好處是，最大虧損有限。因為權證的價格常常
只有現股的1/10不到，所以，最壞的狀況，就是把所有的投資金額通通賠掉，損失也不會
過大。
當時，廖慶學如果在6月14日，以宏達電當天收盤價1,150元融資買進1張，才隔2天就跌到
997元，等於賠了15萬3,000元，超過他買權證賠的14萬元，更不用說後續股價一路下殺，
很快就會被融資斷頭追繳了。
廖慶學記取上述教訓，後來看好元太（8069）推出可撓式電子紙，買進30張權證，經過5
個交易日，賺了15%就獲利了結出場，不再眷戀。他的朋友就是以短線操作權證，只要有
獲利就了結，一旦走勢不如預期，3天一定停損出場且不攤平，所以本金從100萬元增加到
300萬元。
廖慶學從自己與朋友的經驗，整理出3個買權證的勝利心法：
1.選對會上漲的標的股
權證是跟著標的股漲跌，所以，權證想賺錢，第一件事就是挑對標的股。若以投資認購權
證來說，挑到會上漲的股票才能獲利。廖慶學認為，研究產業趨勢，從中挑到會上漲的標
的股，是買認購權證獲利的重要關鍵。
2.資金控管
雖然權證很便宜，但一定要控管投入的資金。權證的魅力在於一天就可能上漲20%
但高報酬商品一定會伴隨高風險，也可能一日就下跌20% 30%，因此，不要無限制擴展資金池，才能控制風險。
3.快速停利、停損
不能跟權證搏感情，因為權證具有時間價值，如果看錯方向，放愈久時間價值流失愈快。
如果有獲利就要快速出場，虧損也要趕緊低頭認輸賣出。
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權證正夯