來源：StockCharts
以下是整合 John Murphy 的重點節錄及我的翻譯
時間 : 2014/1/25
幾個市場的動向 :
1. 美國道瓊指數 ($INDU)
道瓊平均工業指數從2011年10月上漲以來, 這幾天遭到10%的修正
下圖可以看到1/24該日, 指數伴隨著量增果斷的往下突破50日均線
短期向下修正趨勢定在去年9月高點及12月低點的支撐線上(15,700)
如回測不破, 則屬市場溫和的修正格局
http://ppt.cc/TU16
如果指數下跌來到200日均線(-7%)
則我們必須提高警覺來重新衡量未來市場的變化,
指數將回測重2011年10月上漲以來的趨勢線及2013年支撐組成的夾點
(14,700)左右, 如下圖所示.
http://ppt.cc/wlUz
這將是多頭市場上升趨勢中的一個重要考驗
2. 中國市場 ($FXI)
亞洲及拉美的新興市場需要藉由中國市場的力道來擺脫目前低迷的狀況
不幸的是這些新興市場並沒有獲得中國的市場幫助
下圖為 iShare China ($FXI) 一週暴跌5%的走勢
iShare中國ETF : http://ppt.cc/BZLW
該指數下跌至五個月低點收低於200日均線, 有消息稱中國製造業已經
陷入萎縮狀態, 這對那些出口到中國的新興市場國家是雪上加霜的影響
中國是世界上最大新興市場及第二大經濟體, 如果中國的表現狀況不好
這將會使得其他的新興市場國家走勢持續低迷
3. 美元 ($USD)
美元在2014年進入了一個即將轉強的訊號區間
下圖顯示, 美元從去年10月以來持續走高,將挑戰11月的的壓力及200日均線
美元 : http://ppt.cc/O53R
如挑戰上述壓力成功, 美元將進入強勢的多頭看漲狀態
在過去的三個月內, 美元的漲勢已經超過了所有主要的國外貨幣
除了英鎊(BP)上漲2.4%以外 (同期美元上漲1.3%)
美元走強是聯準會的決定, 原因來至於聯準會開始購債減量方案
此外包含 : 日本持續削弱日圓、歐洲央行發出通縮警告並量化寬鬆購債計畫
而在QE退場預期債券殖利率上升的因素下, 新興市場債券價格及當地貨幣
的波動引響將會更大
4. 美元連動的市場影響
(美元、S&P 500、商品指數、歐澳遠東國家、新興市場國家)
USD, SPX/EFA ratio , SPX/EEM ratio : http://ppt.cc/MZE0
USD, CRB(商品) : http://ppt.cc/5Bix
EFA(歐澳遠東) : http://ppt.cc/z~7J
EEM(新興國家) : http://ppt.cc/kMzE
上圖幾張表示了上面這幾個市場的相互影響關係圖
其中澳大利亞、俄羅斯、巴西這種與美元走強損及商品價格
而印度、中國內需市場不振的情況下
這些國家會有如此糟的股市表現, 這不是太奇怪場現象
然而, 一些基金經理持續推薦新興市場基金, 原因是相對全球股市來說
新興市場的投資被嚴重低估. 雖然這可能是真的, 但我寧願等待
直到市場上顯示出更多力量來證明.
在我的觀點來看, 這將需要一個決定性的收盤價
而這個收盤價必須高過於2013年底的峰值(43.52) @ EEM
5. 新興市場貨幣急跌與新興市場股市連動
下圖為CEW (新興市場貨幣ETF) 及 EEM (iShare新興市場ETF)走勢
http://ppt.cc/2CPJ
在上週四、週五大跌後..
CEW 收盤僅低於 2012年/2013年的低點, 這是一條重要的支撐線
土耳其、南美、阿根廷、委內瑞拉的貨幣衝擊尤為嚴重
由於新興市場股票和貨幣(及債券)之間存在密切的聯繫
(檢視圖表下方相關係數存在著0.79的正相關性)
當新興市場貨幣重貶, 以當地貨幣計價的債券也大幅下跌
隨後新興市場的資產被大批拋售, 這些資金大部分流入美國、日本、歐洲
這造成美元、歐元、日圓升值影響其股市變動
其中日圓升值的影響將使日本股市受到的傷害更大