1.原文連結：
http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20140225/35661871
2.內容：
央行前經濟研究處處長施燕上周五（21日）投書媒體，直指「長期低利和過剩游資」是房
市泡沫主因，央行昨大力澄清，表示「國際貨幣基金（IMF）實證顯示，低利率與房價暴
漲無必然關連性」。
施燕過去曾被譽為是央行首席經濟學家，她上周在投書中表示，過去10多年的低利率政策
持續太久，將游資引向高報酬、高風險的投機活動，只要游資仍多，就會轉戰其他地區或
中低價位的房地產，很難終止炒作。
央行出具17頁報告表示，以澳洲、紐西蘭、英國利率都比美國高，但房價漲幅卻比美國大
來看，「低利與房價暴漲無必然關連」，反而是國際資本持續流入、過度金融創新、房貸
授信審理不實，才是驅動房價暴漲的重要因素。
央行：實質利率適當
央行經濟研究處處長林宗耀表示，以環球透視所估的實質利率來看，台灣今年的實質利率
0.245%，在國際間算是適當，低於南韓的0.61%、泰國的0.41%；高於瑞士的-0.1%、中國
的-0.31%、印尼的-0.605%、美國的-0.77%、日本的-2.925%及香港的-3.89%。
央行網路金融資訊工作小組召集人李榮謙補充，「利率不具有針對性，升息壓抑房市，就
像開刀不拿手術刀，反拿大刀砍下去，把其他好的神經也砍斷了。」將衝擊已不甚強勁的
經濟，甚至恐衰退。央行引述IMF在2011年公布的「亞太經濟展望報告」，指出調升利率是「大而無當（blunt
）」的工具，反過來說，總體審慎措施是針對金融風險過度的特定市場。
IMF肯定LTV調控
李榮謙說，IMF相當肯定亞洲各國央行透過LTV（loan-to-value，設定貸款成數上限）的
方式來調控房市，以南韓為例，2002年9月推出後，房價月增率即下跌3%。而台灣房市價
格暴漲，集中在大台北地區，採量身訂製的總體審慎工具，來針對特定區域，是最適合作
法央行於2010年起，針對房價持續上漲，祭出「雙北市不動產信用管制」、「土建融放款信
用管制」、「豪宅信用管制」等房市管制措施，央行總裁彭淮南多次表示，已經收到一定
的成效。
化解須透過其他手段
林宗耀表示，央行已透過房市控管政策來調控房價，不過要化解房價高漲問題，還需要透
過其他基本手段，如增加多元投資管道、相關租稅方案等來解決。
李榮謙補充，房價高漲與政府調降遺贈稅至10%也有一定的關連，資金回流導致游資過多
。
3.心得/評論(必需填寫)：
台灣房地產要開始泡沫了嗎