1.原文連結:http://biz.sinchew.com.my/node/91785
2.內容:違約或層出不窮‧鋼鐵業前景崎嶇 2014-03-17 17:13
(吉隆坡17日訊)國內鋼鐵業萎靡不振,債券評級下調及違約風險不容忽視,聯昌研究相
信今年鋼鐵業的營運環境將更具挑戰,因為整體營運成本將持續上升,不排除會引發更多
違約事件。
消息指出,鋼鐵業的最新發展是柏華嘉(PERWAJA,5146,主板工業產品組)旗下柏華嘉
鋼鐵(Perwaja Steel)的一批債券可能會違約,而大馬債券評估機構早前也將柏華嘉鋼
鐵的債券降至“垃圾級”。
柏華嘉及母公司錦記鋼鐵(KINSTEL,5060,主板工業產品組)手持的5千萬令吉債券將於
今年9月14日到期;安裕資源(ANNJOO,6556,主板工業產品組)也有8千萬令吉債券於今
年內到期,6月27日及12月26日各有4千萬令吉。
同時,市場擔心此股風險可能延燒至非上市鋼鐵公司,當中Amsteel手中的1億1千800萬令
吉債券即將在今年12月31日到期,而Antara SteelMills也有一批債券於6月27日到期。
聯昌指出,儘管鋼鐵業者可擴大營運效率,不過卻不足以抵銷營運成本走高及主要鋼鐵產
品銷售價承壓困境,因而仍將抑制賺幅揚升空間。
成本趨升
“雖然提高營運效益有助業者的某些鋼鐵產品達到無虧盈,但這並無法持穩,因為整體成
本處於上升趨勢。當中,電費平均調漲16%及營運成本潛在上升,將導致鋼鐵業者更加艱
辛,而且隨著大馬市場逐步開放,天然氣供應法令修訂也潛在導致營運成本走高。”
聯昌表示,受到經濟轉型計劃帶動,鋼鐵業內需仍維持健康,但中國鋼鐵供應大量湧入市
場卻導致價格受壓。
除了通過進口稅抑制中國鋼鐵大舉湧入本地市場,鋼鐵業者呼吁政府展開更多的干預行動
聯昌認為中國鋼線盤條氾濫走勢無法在短期內獲得改善,因為中國製造商繼續從出口回扣
中受惠,而本地消費者則持續購買便宜的進口鋼鐵。
“至今,政府的干預活動並沒有太大效益。”
去年大馬共進口690萬公噸鋼鐵產品,比2012年增長15%,而鋼鐵出口則下滑33%至210萬公
噸。
聯昌指出,以個股項計,儘管安裕資源積極提昇製造效益,並通過高溫爐抵銷成本上漲的
部份衝擊,但相信這僅起短期紓緩作用,因為鋼鐵業並未顯現復甦跡象。
“無論如何,說到償債能力,該公司仍處於良好情況,並不會令人感到擔憂,至今也已贖
回1億2千萬令吉債券。”
聯昌維持鋼鐵業“中和”評級,並給予安裕資源“守住”評級。(星洲日報/財經‧報道
:李永權)
3.心得/評論(必需填寫):新加坡的報導,和台灣的鋼鐵業無關。2002保持樂觀。