配息從長線觀點來看是一種沒有用的現金發放
把錢配給股東
基本上就代表公司所擁有的現金變得更少
當公司現金變得更少
所能做的投資規模就會更差
再來周轉能力就會下降
以上是指正常的公司
像電信業過去這種賺爆的企業
每年發現金
現在4G執照一標完發現現金開始沒以前那麼多
就會開始減低配息
股東降低企業評價
僅僅因為公司給的現金變少了
因為股東站的角度是預期公司會成功填權息
並且順利拿到現金股利然後還可以賺到成長的價差
這是最完美的劇本
但往往發高額現金股利的炒個三天就結束了
好一點的撐住出貨
差一點的往下跌回原點
原因就在於長線投資人與大股東
根本就不想配股配息
若股價上漲10%我賣掉賺價差
遠比我殖利率5%還要扣健保補充保費與所得稅來的好
所以配股息的重點在於配完所扣的現金股利後
這個觀念其實在小股本公司特別受用
假設一間公司不配股息
把賺來的現金繼續投入產能和研發經費
若成功帶來有效的商業回報
股價可能以倍數成長
絕對比配股配息後造成帳上現金不足保守經營來的更好
股價的報酬可能在一個轉折點
就能夠有相當驚人的成長
公司發完後的股價
是否值得明年的EPS
例如有一間公司今年EPS 3元 現金股利 2元
明年EPS預期4元 現金股利可發到3元
目前股價30 發放完以後變成28
明年預期可發到3元 那明年殖利率高達10%以上
這時候今年評估是否值得抱住配息
就相當值得
因此配息的重點是放在未來公司的成長與明年的EPS和股利
而不是放在今年配多少
以上是重點一
第二個配息重點在於
長線投資的穩定性
例如像手機 面板 太陽能 LED 這種一天利多一天利空的產業
做作技術分析比較適合
長線根本狗屎
LED做照明炒的如火如荼，也是照著技術分析做就好
千萬別相信什麼黃金十年的鬼話
面板