日本消費稅上路 退休金入市 先機：日股修正 可逢低進場
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日本消費稅由5%上調至8%於今(1)日上路，預估將衝擊消費，不過先機看好日
本政府將持續採取寬鬆貨幣政策，持續扭轉經濟循環的齒輪，加上近來日本
退休金已前進股市，建議投資人可以趁近期日股拉回逢低承接。
先機日本股票基金富盛產品經理高齊英指出，日本股市上周大漲逾3.2%，扭
轉今年以來日股頹勢，且市場上揣測，買盤被認為來自於養老基金將股息再
投資，加上日經指數期貨的空頭回補、外資湧入、日圓走貶，日經225指數
一舉站回200日多空均線之上，扭轉了前周跌勢。
政策方面，高齊英指出，安倍晉三首相的三支箭帶動2013年的日股大漲五成
，市場一向將美債、日圓與黃金視為避險資產的一環，惟今年以來中美經濟
領先指標趨緩、烏克蘭地緣政治風險導致避險情緒升溫，連帶推升日圓匯價
，影響日股表現。由於日圓走強拖累日股，儘管去年日股漲幅已高，但今年
以來的拉回修正，反倒會出現波段的進場點，尤其是目前都在密切觀察安倍
經濟學是否奏效，一有出現轉機的跡象，投資人都會把握拉回進場。
目前時序進入第二季，也是安倍經濟學的決戰時刻，主因為第二季起日本將
上調消費稅至8%，儘管市場擔憂第二季的零售數據恐受影響，但日本企業近
期薪資上調談判堪稱順利，薪資上漲有助抵銷消費稅的衝擊。
高齊英指出，市場預期第二季日本央行可能再次擴大量化寬鬆政策，以降低
消費稅上調的影響。此外，有利因素還包括美國經濟走強，以及政府退休基
金顧問小組一再呼籲降低債券投資比重、增加股市比重。花旗預估年底東證
一部與日經225指數目標價為1,520與18,400點，代表潛在20%空間。市場普
遍預期，第二季日本央行可能再次擴大資產負債表，帶來日股新的機會。
保安，可以讓人跌了又漲，漲了又跌嗎?