http://www.chinatimes.com/newspapers/20140428000078-260205
買大眾銀 先問三大股東
大眾銀5月股東會擬通過丙種特別股章程，原大眾銀外資大股東凱雷手中籌碼確定減少，
加上光陽柯家近期持股增加，想併購大眾銀的潛在賣家已有心理準備，未來與大眾銀接洽
，可能必須要三方詢價，除凱雷外，大眾陳家、光陽柯家也都得列入談判對象。
光陽柯家近期持續加碼大眾銀後，大眾銀三大股東包括私募股權基金、光陽與陳家的持股
分別為21.6％、17.5％以及近10％，其中光陽與陳家持股合計已超過30％。
市場估計，凱雷在有出場壓力下，釋股成本可能會以持有成本價為優先考量，大約在15～
17元，但另外兩大股東則會有談判空間存在。
「之後會更難談了」，投銀人士指出，因為大眾銀目前股東勢力相當，現在大眾銀在併購
業者眼中，可能與日盛金並列「較難喬」的銀行，併購困難度也隨之增加。日盛金兩大股
東建群跟日本新生，手中持股比分別為26％與30.4％，持股比同樣互相牽制。
買家私下表示，原本萬泰銀以低價被開發金併購後，市場認為大眾銀大股東凱雷將有出場
壓力，可能較願意以低價出清股權，設定談判價格在股價淨值比1～1.5倍之間。
這位人士指出，但近期光陽柯家與大眾陳家關係愈來愈緊密，且雙方持股加起來已超過30
％，其中陳家追求大眾銀經營權，柯家也逐步收購大眾銀持股，被市場視為在釋股案上期
望於談判更具一席之地。
凱雷持有的丙種特別股約7.3％，依大眾銀公司章程原本在普通股股東會具有投票權，但
凱雷與公司派達成協議，以同意取消丙種特別股投票權為前提，獲大眾銀同意丙種特別股
股數恢復到未減資前的水準，即從目前1.8億股恢復到2.35億股，若以認購價賣出特別股
，凱雷可望先拿回40億元。
心得/評論(必需填寫)：
奇怪~ 本益比這麼低，股板好像很少人想買