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作者: GETpoint (擲雷爆卦) 看板: Gossiping
標題: [新聞] 經濟學人：影子銀行的誘惑 中國危機漸起
時間: Mon May 19 22:20:43 2014
1.媒體來源:
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鉅亨網薛景懋 外電報導
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經濟學人：影子銀行的誘惑 中國危機漸起
鉅亨網薛景懋 外電報導 2014-05-19 21:18 Blog談新聞 評論(0) 下則
http://imgcache.cnyes.com/cnews/20140519/201405191855370465561.jpg
(圖:AFP)
影子銀行須要進行嚴密的監管，以避面下一波災難性的金融危機發生。
《經濟學人》報導，身兼金融穩定委員會(Financial Stability Board，FSB)和英國央行
(BOJ)總裁的Mark Carney，近期對全球經濟做診斷，他認為當前最大的危險因子來自新興
市場的影子銀行。銀子銀行無疑是全球最該懼怕的怪獸，影子銀行相當龐大且增長迅速，
一旦缺乏正確經營，很可能隨時引爆。
FSB將影子銀行定義為非銀行的放款機構，資金共佔全球金融系統的1/4。截至2013年初，
全世界影子銀行的總資產從10年前的26兆美元成長至71兆美元。在某些國家，影子銀行的
成長速度更為驚人，以中國為例，光是2012年影子銀行的增長就高達42%。
但是，對於影子銀行的定義卻有些許分歧。影子銀行的主要核心是信貸，從中國的貸款信
託公司到西方的P2P借貸、貨幣市場共同基金，都是建立在信用的基礎上。影子銀行廣泛
的定義來說，是指非銀行的機構，從事任何類似銀行的活動。例如，歐洲電信Vodafone架
設的繳費平台、科技公司設置的債券交易平台、或是貝萊德(BlackRock)所銷售的投資商
品等。
影子銀行不斷湧現的主因，是傳統銀行在金融危機期間曾受到劇烈的損失衝擊，事件之後
也開始遭到嚴密監管，借貸遭設下較高的資金需求門檻，無窮盡的法律紛爭和大量罰款，
導致銀行緊縮財政、裁減放款量，甚至關閉借貸部門。以美國為例，投資銀行不得再以公
司的帳戶進行交易，只能代表客戶身份。英國銀行方面，自2007年則刪減近30%的商業貸
款。影子銀行的出現，剛好補足這些斷層。
某種程度來說，在銀行體系之外實行借貸反而是好事。銀行會受到嚴密監管的原因其來有
自，譬如資金周轉日期發生錯誤時，可能會將短期的借入資金，長期地大量放款出去，巨
大的槓桿與其他金融機構相互糾結，因此，銀行也特別的脆弱。所以每當銀行陷入危機時
，往往最終都是納稅人埋單，因為政府也會害怕複雜、大型的機關倒閉。如果部份借貸行
為從銀行轉像風險較低的機構，金融系統理當更為安全。
照上述解釋，Carney理應為此感到高興。假設英國的釀酒商從退休基金或保險公司，而非
從銀行申請一筆長期借貸，不幸發生意外，債權人雖然損失一筆資金，但卻不會受到槓桿
作用的造成不可收拾的後果，殃及不相干的群眾。
(接下頁)
然而，影子銀行倘若未受到嚴密的監督，可能造成的危害與一般銀行相當。引發當時金融
危機如此嚴重的一項主因，是「結構性投資工具」的不當使用，銀行將貸款重新包裝為債
券，原本看似獨立的商業活動，卻因為銀行的涉入導致錯綜複雜的牽連。另外，貨幣市場
共同基金也是不穩定的因素來源，企業與一般民眾將短期的閒錢投入其中，認為不用承擔
風險，但是，當情況出乎意料時，便影發擠兌風潮。
影子銀行造成最大的問題，不是金融活動糾結連動，就是資本不足以吸收虧損。最糟的是
也會將傳統銀行拖下水，因為銀行依舊是主要資金的提供者，或者，幫助影子銀行善後的
單位。影子銀行鬆散的監管制度，最終仍會與傳統銀行同樣脆弱。
歷經先前的災難也使監管人員習得寶貴的教訓，在許多國家，新的監管規定目標即是避免
上述問題。舉例來說，現在的銀行必須在財務損益表中標記相關的結構性投資商品。或者
，貨幣市場共同基金必須增加所持有的流動性資產，避免擠兌的恐慌。針對不同型式的影
子銀行，融資則會設下不同的限制。
但是，Carney對於影子銀行的擔憂，顯示出上述規範尚未做到滴水不漏，像是美國的貨幣
市場共同基金，就營造出永遠不會虧錢的假象。
除此之外，影子銀行真正最大的危險潛藏在中國。中國的監管套利(regulatory
arbitrage)規模龐大，儘管銀行受到限制，不得向特定產業擴大借貸規模，或提供高回饋
以吸引資金存入，但是，透過影子銀行當媒介，這些事情仍暗通款曲地在進行。同時，部
分企業甚至充當銀行的角色，向第三方進行融資。難以想像，倘若影子銀行將資金放款給
獲利不佳的鋼鐵廠，或負債累累的土地開發商，屆時資金的償還問題該如何解決。然而，
投資人受到一連串的紓困動作，還是不斷擠入，所以迄今尚未受到這些巨額的貸款傷及。
影子銀行所造成的危機正逐漸形成，以目前跡象來看，仍不會擊倒中國，因為中國政府可
運用國有銀行作為緩衝，國家的資金也相當充裕可以將情況矯回正軌，但是，成本代價仍
會相當巨大。中國影子銀行的監管規定越快仔細闡明，投資人也會盡早注意到相關的風險
。在明確的資金流動明細下，影子銀行才能更為鞏固金融體系。
3.新聞連結:
http://news.cnyes.com/Content/20140519/KIVG8TYGL7VQI.shtml?c=headline_channel
4.備註:
http://news.cnyes.com/Content/20140519/KIVG8A5FLEYB2.shtml
內銀不良貸款率至3年最高 業內稱還沒見底
據《中華工商時報》消息，中國銀監會發佈的最新數據顯示，截至2014年第1季末，商業
銀行不良貸款餘額6461億元(人民幣，下同)，較年初增加541億元，不良貸款率1.04%，較
年初上升0.04個百分點，達到近3年來的最高水準。
其安易持，其未兆易謀。其脆易泮，其微易散。為之於未有，治之於未亂。合抱之木，生
於毫末；九層之台，起於累土；千里之行，始於足下。民之從事，常於幾成而敗之。慎終
如始，則無敗事。
赤腳踏浪玩不怕，風口失足無人埋。