1.原文連結：
http://www.chinatimes.com/newspapers/20140528000026-260202
2.內容：
半導體庫存天數統計圖表：
http://img.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-28/Clipping/656/A03A00_T_01_02.jpg
IHS的Tracker Semiconductor Inventory 2014 Q1還沒公布。2014年Q1的數字是大摩自己
估的。
台積電昨（27）日股價以123.5元再創波段新高，推升市值達3.2兆元再創歷史新高，但外
資居高思危，昨天反而賣超4,667張；瑞信、摩根士丹利證券等外資法人提醒，整體半導體
庫存天數攀升的風險不可輕忽。
台積產業訊息多空兼俱
摩根士丹利證估計，今年第一季的庫存天數從去年第四季的72天攀升到79天，台積電明天
將辦技術論壇，相關看法備受關注。
雖著台積電股價持續創新高，但近日外資買盤力道卻不如以往堅定，近4個交易日出現一天
買超、隔天賣超的現象，台積電的產業訊息也多空兼俱。
半導體廠庫存問題浮現
尤其上半年全球半導體廠商積極下單後，外資圈最在意的庫存問題已開始浮現。
瑞信證券台灣區研究部主管艾藍迪（Randy Abrams）表示，根據全球173家科技廠商最新出
爐的第一季財報統計，整體科技業、上游半導體業、下游硬體製造業的第一季庫存天數分
別達42、73、37天，相較去年第四季增加5、4、4天。
艾藍迪指出，由於上述庫存天數均已高於歷史平均值水準，加上以晶圓代工與IC封裝測試
為主的上游半導體族群樂觀預估第二季營收平均將成長17.1％，遠優於下游硬體至製造族
群的4.9％，因此，下半年重蹈2011至2013年旺季不旺的風險已增加。
摩根士丹利證券亞太區半導體首席分析師呂家璈也指出，半導體產業庫存天數由去年第四
季的72天攀升到今年第一季的79天，預計第二季還會進一步攀升至80天，雖然還不到嚴重
（舉紅旗）的地步，但最起碼是項警訊（舉黃旗）。
艾藍迪認為，即便整體半導體產業所面臨的庫存調整壓力增加，大廠風險會比小廠來得小
，因此，分別有蘋果訂單與SiP題材的台積電、日月光所受的影響會比較小。
利多面上，美林證券亞太區研究團隊昨天針對第二季「亞太區8大必買個股」名單進行調整
，從亞太區股市10大類、67項產業篩選，結果台積電是唯一入選的台股標的，看好原因是
6月營收可望強勁成長，給予台積電目標價是134.9元。
3.心得/評論(必需填寫)：
庫存拉高就怕下半年旺季不旺。
大家可以想想以下問題：
下半年各終端品牌有辦法推出好的產品來吸引消費者嗎？
就算有好產品，消費者的消費能力夠嗎？