我貼一下證券交易法44條，如果有解讀錯誤請指正：
第 44 條
(營業之許可及分支機構設立之許可等)
證券商須經主管機關之許可及發給許可證照，方得營業；非證券商不得經
營證券業務。
證券商分支機構之設立，應經主管機關許可。
外國證券商在中華民國境內設立分支機構，應經主管機關許可及發給許可證照。
證券商及其分支機構之設立條件、經營業務種類、申請程序、應檢附書件
等事項之設置標準與其財務、業務及其他應遵行事項之規則，由主管機關
定之。
前項規則有關外匯業務經營之規定，主管機關於訂定或修正時，應洽商中
央銀行意見。
簡單講，跟股票有沒有上市什麼的沒關係，
這個鴻天投資公司就不是券商阿，沒執照經營證券買賣業當然違法！
普拿疼是合法藥物沒錯，請問沒有醫師執照的密醫開普拿疼給患者合法嗎？
※ 引述《Sana (靜止)》之銘言：
: 買賣還未上市的股票本身是沒有違法的
: 不然怎麼會有實體股票在券商的股務機關交割，或是公司的股務處理人員，
: 而股票轉讓的
: 同時還有國稅局的稅單同時有銀行的存根?
: 所以買賣還未上市的股票當然沒有問題
: 因為每一家公司成立的時候都是從沒有上市開始的
: 不管是早期的鴻海 近期的王品 瓦城，都是一樣
: 而法律的規定是一家公司要完成上市櫃流程 至少要有三百人以上，百分之20以上股權
: 在外流通，如果不能買賣，那這些股權是如何在外流通的?
: 報章媒體的做法本來就是斷章取義，只挑有題材的部分來報導，按照報導來說，這五年以
: 來，上市櫃的幾百間公司都是不值得投資的公司嗎?
: 包含數字科技，瓦城，王品，F-美食?看好這些公司，在他們還沒上市櫃甚至還沒興櫃就
: 進場拿到他們股權的投資人，在這個上市櫃的過程當中沒有豐厚的獲利?
: 甚至說現在還沒上市櫃的許多公司，太平洋百貨，上海商銀，南山人壽，全聯，如果有人
: 在買賣這些公司就被視為所謂的高風險買賣?
: 這個講法完全是非不分，因為這些公司只是"還沒上市櫃"，不是嗎?
: 有需求就會有供給，相對來說，有供給才會有需求，一家再好的公司，在走入上市櫃流程
: 之前，如果沒有專人對外進行特定釋股，如何能讓"外人"來進行股權認購?
: 而一個外人，如果沒有門路，管道，或是特定人的引薦，如何能得知第一手消息，進而在
: 比較低成本的時候先進場布局投資?
: 我相信，如果時光可以倒回到2009年，一股150元的王品，應該人人都會認購，因為
: 結果論來說，這是個三年之間獲利200%的投資
: 但是事實上是，當時在王品工作的員工或是所謂的高階主管，也並非人人都有把股票留到
: 最後，甚至放棄這個權利的也大有人在
: 因為這就是資訊水平與投資觀念的落差，而懂得這個市場的人，當然會大肆進場收購，而
: 後在適當的時機點釋出，這個時機點未必會在上市櫃之後，也可能在上市櫃前
: 所謂的學者，記者，或是鄉民，哪些是這個社會上經濟的強勢?
: 當這些負面的新聞或是消息出來的時候，可曾見過哪個企業老闆或是在投資市場裡面有
: 一席之地的人出來跟著抨擊或附和?
: 因為這些錢本來就是默默地在流動，金錢遊戲也是緩緩的在進行，從來不高調，但是卻影
: 響了所有人的財富重分配跟金錢事業版圖
: 這是所有"圈內人"默認的潛規則，能獲利的機會，原本就不會被大肆張揚，也沒必要刻意
: 澄清
: 這並非是幫新聞中的XX投顧護航，因為市場上的確是很多掛羊頭賣狗肉的不肖公司，而是
: 報導裡面提及的許多觀念是不正確的
: 如果他們在公司財報中作假，或是沒有提供財報，收款卻沒有完成股票過戶，或是以空頭
: 公司再進行這些事項等等，那顯然是觸犯了詐欺等法律
: 但是我們並非該公司的員工，自然不清楚他們在做的內容到底為何
: 反過來看我們在讓投資人選擇的標的上，
: 例如展圓國際，提供的財報是四大事務所中-資誠所簽核的報表，難道會是假的嗎?
: 公司的營運，展店，兩岸的佈局，這些投資人都可以親自到每一家店去確認是否有這些店
: 的存在，難道也能做假嗎?
: 就事論事的說，一家公司是否值得投資至上市櫃，要看投資人對這個產業，這個企業，還
: 有公司經營管理的期望與判斷
: 我們提供客觀的財報與資料來讓投資人作為一個評估，是否適合在這個價位，這個時間點
: ，成為該公司的股東，進而分享上市櫃之後帶來的獲利效益
: 但是這是保證獲利的嗎?從來沒有人這樣說過，但是在一個企業成長至上市櫃的過程當中
: ，在上市櫃前的確是業績與股價最為飛速成長得時段，這是不可否認的
: 只是端看介入的時間點與獲利是否有達到心中的期望，至於冠上其他的莫名罪名，則大可
: 不必了吧?
: 畢竟投資永遠都是在機會與風險之中去取得平衡，我們所要確認的就只是，投資的真實性
: ，資料的可靠性，還有自身投資能力的評估(借貸投資是不歸路)
: 那如果這些都能夠確認，就只剩下該公司是否是心中理想的IPO公司標的，然後等待時間
: 帶來的獲利!!
: 總結
: 投資標的評估
: 案件來源真偽
: 資料的客觀性
: 才是能否獲利的關鍵