1.原文連結：
http://news.wearn.com/detail.asp?id=329540
2.內容：
道瓊上看2萬點？葛洛斯：美股、高收益債泡沫不多
美國道瓊工業平均指數、標準普爾500指數近日再次創下歷史新高記錄，本益比也都超越
了金融海嘯爆發前的高點，但太平洋投資管理公司(pimco)共同創辦人葛洛斯(bill
gross)認為，美股應該還有續漲的空間。
葛洛斯2日在接受cnbc專訪時表示，標普的本益比從歷史觀點來看的確偏高，但其實超低
殖利率才是重點。他說，以該機構提出的「新中立趨勢(new neutral)」理論來看，聯邦
基金利率維持在低檔的時間將會更長，倘若利率升到2％就止步不前、而非歷史均值4％，
那麼一萬七千點的道瓊、350個基點的高收益債和公債殖利率利差，仍將頗具吸引力，其
泡沫化程度也比部分人士認為的還要少。
葛洛斯2日也在一篇部落格文章中指出，所謂的「新中立趨勢」，即代表所有金融資產都
會被重新評價、這會有別於過去的歷史經驗。他指出，標普的10年週期調整本益比
(cyclically adjusted price-to-earnings ratio, cape)可用來預測股價是否偏高，而
以「新中立趨勢」來看，該項cape的歷史中值也許已該由原本的17倍調高至20-22倍。
葛洛斯認為，這意味著標普目前25倍的cape其實泡沫化的程度並不是太多。
葛洛斯並不孤單。賓州大學華頓商學院(wharton school)著名財經教授jeremy siegel 2
日也認為，道瓊有望在今年底衝上20,000點。
siegel在接受cnbc節目「halftime report」專訪時強調，當前環境和去年的主要差別就
是利率。他說，低利率會帶動股價狂飆，因此就算道瓊今年漲破18,000點也不會讓人意外
，甚至還有機會衝上20,000點。不過，他認為，假如道瓊上漲至20,000-21,000點，那麼
短期內恐怕有偏高之嫌，市場在拉回之前經常會超過合理價格。
siegel警告，未來6-12個月市場波動度可能大增。他列出幾項可能危及本次牛市的因素，
當中包括通膨增溫、供給吃緊、薪資增加但勞動生產力並未跟著上揚、油價繼續走升、汽
油價格大漲等等。
3.心得/評論(必需填寫)：
同理，台股泡沫不多，外資紛紛開始上看1萬5，只有散戶在放空。

歷來泡沫崩盤都要先有個做假被抓 消息被爆起頭單純因漲到頂而崩到底的 幾乎沒有。