股價淨值比只對金融業有用而已
。
假設我家隔壁有一間旅館，你會買多少錢把這間旅館買下來呢???
1、假設這間旅館一年賺500萬，那10年可以賺5000萬，你預估10年可以還本，所以你用
5000萬去買
2、假設你買了這間旅館之後立刻把它賣掉，你預估可以賣6000萬，所以你用低於6000萬
的價格去買
其實1就是本益比，你預估買了之後多久會還本 ; 而2就是股價淨值比，你預估你買了之
後去賣掉看可以賺多少。古代有一個人叫作「葛拉漢」，他其實就是股價淨值比的高手，
他有辦法算出一間公司實際上值多少錢，而如果那間公司現在的價格低於實際價值就買進
不過坦白講這個方法不是很好用，而且也沒人在用這個方法，其實我們現在也不用像葛拉
漢一樣去實際上算出一間公司賣掉之後可以賣多少，會計項目裡面有一個叫「淨值」的意
思就是「這間公司賣掉可以賣多少」
可是這個方法沒有用，為什麼呢??? 因為你根本不會把這間公司賣掉，舉例來說好了，聯
電現在15.25、可是淨值有17.1 ; 友達現在13.9，可是淨值有17.12，但是你有可能真的
把聯電、友達賣掉嗎??? 不可能的，就算聯電、友達現在價值100對你而言也沒什麼太大
的意義，所以我一直以來都覺得股價淨值比沒啥用，要不要買一間公司還是要看他有沒有
賺錢
。
不過我覺得pb值(股價淨值比)對金融業就有用了，為什麼呢??? 因為金融業的資產都是「
錢or股票or債券or房地產」
1、錢，不用講了，是有用的，錢可以作很多投資
2、股票，也是有用的，你手上如果有很多股票基本上你不管是資本利得or股利股息都是
會比較多
3、債券，當然有用，每年可以領利息
4、房地產，也是有用的，可以租給別人
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所以從這邊就很好理解「為什麼pb值對電子公司沒用，因為友達就算現在淨值100，他那
些設備1根本就賣不掉、2他連賣都不會賣 ; 不過呢，pb值對金融業就有用了，因為金融
資的資產都是錢、股票、債券or房地產，基本上這些都是可以生錢的東西」