※ 引述《logate (xxx)》之銘言：
: ※ 引述《IanLi (IanLi)》之銘言：
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: 航太有分代工帶料的跟不用代工待料
: 漢翔大都屬於代工帶料當然gm會比較低
: 但是航太業重點在於它的競爭門檻
: 漢翔有500多張的不同製程及供應商的認證
: 這些價值不是你檯面上所能看到的價值
: 當然他因為他到目前是國營的,要轉為民營化
: 很多人以他以前的績效做評斷
: 卻都沒想到民營化後將對這家公司帶來的質變
: 當然這要時間去等待,對於板友大部分都是小資金投資
: 無法長時間等待
: 但是記住有錢人跟你想的是不一樣的
: 再來論航太投資標的
: I大在上面提的幾檔
: 在美股就BEAV最強...為什麼最強..他屬於BOEING方面的包工
: 當然還有好美股幾檔他沒有看到
: 那到底台灣航太股要怎麼看..你可以將航太想像成比汽車股
: 但是切入門檻在難上幾倍
: 提一下我覺得還比較少有報告的兩家公司
: 3004
: 專做飛機做扣件的3004...他是GE主要供應商..只是缺點公司很保守
: 對外不會講太多公司狀況..GE在全世界航太地位有興趣的人去可以查查
: 就可以知道3004的價值嚴重低估,因為在陸地上跑的怎麼可能比在天空上飛的高
: 況且3004獲利還都比陸地上跑的高
黃日燦看併購／國發基金+神基 力挺豐達
【經濟日報╱黃日燦】
2012.06.07 03:25 am
豐達科技於1997年在桃園成立時，原名「皇旗航空工業股份有限公司」，1999年更名為「
宏達科技股份有限公司」，2008年神基科技參股後才改為現在的名稱「豐達科技股份有限
公司」。
豐達的創始團隊是由來自美國前四大航太扣件製造廠的台籍技術人員結合工研院的相關人
才所組成，並得到電腦顯示器業者皇旗資訊的資金支持，主要業務是製造銷售航太、電子
與高階工業用的扣件產品。
航太工業 初生之犢
航太工業的產品生命週期極長，動輒數十年，製造規範相當繁瑣，尤其對於飛機引擎及其
相關零件更是特別講究安全，供應商都需經過嚴格的認證考驗。所以，航太產業的特質就
是技術層次高、認證時間長，進入門檻高，上下游關係密切，廠商不輕易更換供應商等。
此外，由於航太扣件需要多種金屬進行合金物理層次的混合，以達到耐高溫與抗高扭力的
要求，益增困難程度。豐達「初生之犢不畏虎」，直接攻堅，勇氣可嘉。
不過，豐達團隊顯然有其技術實力，所以在創立後兩年，就取得經濟部工業局的補助，並
吸引了製造幻象2000戰機的法國達梭集團投資持股7%。2001年，豐達更通過美國最大飛機
引擎製造商的認證，成為亞太地區唯一被認證合格的航太引擎扣件公司，行政院開發基金
也注資新台幣數億元成為持股10%的最大法人股東，把豐達納為我國在航太產業的重點扶
植企業。2002年，豐達股票在台灣證交所掛牌上市，並通過法國飛機引擎製造大廠的認證
，奠定了豐達在台灣航太扣件產業的龍頭地位。
就在豐達紅得發紫之際，卻陸續爆發財會弊案，瞬間由紫轉黑。在2002年底至2004年近兩
年的期間內，豐達當時若干股東及高階主管急於追求私益，熱中財務遊戲，利用公司發行
國內及海外可轉換公司債的機會，涉嫌操縱股價舞弊套利，再加上公司背負巨額銀行負債
，導致公司產生財務及信心危機，並遭股東集體控訴。多名董事及高階主管也因財報編製
問題而官司纏身，國外客戶不敢下單訂貨，營運跌落谷底，股票也被證交所打入全額交割
股。
眼看豐達奄奄一息，即將斷氣，而台灣在航太扣件產業篳路藍縷辛苦累積的些許成果，似
乎也要毀於一旦。就在此刻，開發基金（2006年改組更名為國發基金）扮演了中流砥柱的
關鍵角色，除了繼續注資豐達外，也邀請神基科技評估拯救豐達的可行性。
由於神基對豐達的技術和航太產業的發展相當看好，遂與國發基金等官股共同參與豐達
2007年的現金增資，神基以新台幣1億元取得約16.7%股權。豐達的5席董事中，官股占3席
，神基占2席，而總經理等經營團隊則全由神基主導。
經營團隊 調整產銷
神基科技是由台灣神達電腦與美國奇異電器於1989年以50%對50%合資設立，專事軍用電腦
及雷達通信電子系統的研發製造，2002年在台灣證交所掛牌上市，是全球前三大的軍工規
筆記型電腦廠商，以自有品牌「Getac」行銷產品於世界各地。神基於2007年初吸收合併
同屬聯華神通集團的漢達精密，向上整合金屬與塑膠射出機構件，又於2009年投資取得華
孚科技經營權，成為全球第三大鎂合金機構零組件領導廠商。
神基接手經營豐達後，先與豐達銀行團溝通，完成展延貸款本金償還的時程，並且派員加
入豐達營運團隊，更新重要設備，調整產銷體質，加強員工向心力。經過各項努力，豐達
於2009年下半年開始轉虧為盈，在短短三年內從每股淨值僅剩0.32元的破產邊緣扭轉到每
股淨值10.34元、每股盈餘2.98元的優良績效，公司股票也於2011年5月經證交所核准恢復
正常交易。豐達有如浴火鳳凰，絕地重生，殊為罕見，深值肯定。
豐達的旋乾轉坤，國發基金的力挺，功不可沒。更難得的是，在2010年豐達再次私募現金
增資時，國發基金禮讓神基以及豐達經營團隊參與認購，使得神基持股增至47%，而官股
則稀釋為14%。
2011年豐達董監改選時，神基取得過半數董事席位，國發基金只留一席董事。國發基金在
豐達脫胎換骨後，再次交由民間專業團隊經營，功成身退，難能可貴。
浴火鳳凰 絕地重生
神基收編漢達與華孚等公司後，在輕金屬模具、加工、材料研究等方面的技術及製造能力
日益堅實，再加上豐達的航太零件材料及加工技術後，彼此頗多相輔相成之處。神基得以
朝高競爭力的專業金屬合金加工方向邁進發展，產業利基布局更趨完整，而豐達也得以持
續深耕更精密、更高層次的航太扣件領域，成為亞太地區更全方位的航太扣件大廠。神基
與豐達互補長短，水漲船高，共利雙贏，各得其所。
豐達以政府國發基金扶植的企業起家，經歷財務及營運困境，卻能由官股引進神基挹注資
金與人才，爭取債權銀行支持，在不經過法院重整程序的情況下，各方同舟共濟，協力合
作，順利完成企業再造，再由官股禮讓神基，貫徹航太科技植基於民營企業的初衷，挽狂
瀾於既倒，扶大廈於將傾，可謂是美事一樁。
（作者是美國哈佛大學法學博士，眾達國際法律事務所主持律師。本文僅為作者個人意見
，不代表事務所立場。本周欄每周四刊登）
【2012/06/07 經濟日報】
近半持股為神基科技(3005)所有 次大股東為國發基金
4.18億股本 董監及三大法人持股59%
流通股票約1萬7000張 融資約5000張