1.原文連結：
http://www.chinatimes.com/newspapers/20140905000023-260202
2.內容：
QE 讓歐元區走錯方向
2014年09月05日 04:10 記者鍾志恆／綜合外電報導
歐洲央行周四意外調降利率，並宣布下月啟動所謂歐洲版量化寬鬆（QE）行動－資產擔保
證券買進計畫來支撐經濟。對此，安聯集團首席經濟學家麥可海斯（Michael Heise）周
四在金融時報發表文章，認為歐元區採取QE政策，會讓歐元區走錯方向，不但無法讓經濟
復甦，還播下危機的種子。
歐元區通膨率逐步向下，8月降至0.3％，創下5年新低，讓歐洲央行考慮是否仿傚美國、
英國和日本推出QE，大規模買進資產。海斯認為，QE無法防止歐元區發生日本式的「失落
10年」，反可能讓歐元區陷入無法避免的危險境地。
他指出，歐洲央行有幾個理由不應跟進QE。首先，造成近期低通膨率的部份原因，是油價
和其他商品價格下跌所致；要避免通縮，必須先對歐元區邊緣國家進行物價相關的結構性
改革。
其次，雖然央行在採取QE措施上有幾個可行方案，但都存在嚴重缺點。買進有資產抵押的
證券或公司債，會讓歐洲納稅人暴露在信用風險中。
第三、持續貨幣寬鬆，對經濟、物價影響力愈來愈弱，歐元區大部份國家陷入衰退，是因
為債務負擔到了難以支撐地步。過度負債的家庭和企業，不可能再舉債；相反地會努力減
少債務，這讓貨幣政策失去效力。
第四、超寬鬆貨幣政策帶來的破壞是不斷累積風險資產，投資人為追求更高報酬率，湧進
風險更高資產，只會危害金融穩定。目前垃圾債等資產價格上漲正反映這現象。
第五、進一步貨幣寬鬆只會延後歐洲銀行業與企業，在資產負債表進行必須調整的時程。
由央行提供大量免借貨成本的流動性，讓商業銀行像日本同業，繼續放款給僵屍企業，從
而抑制經濟活力。
海斯認為，僅靠貨幣政策是不能讓歐元區經濟重回成長軌道，必須促進就業和投資環境好
轉，且各國必須推動財政改革，把社會福利支出轉為能帶動成長的基礎建設，才是歐洲目
前的當務之急。
3.心得/評論：
中肯 歐洲即將成為下一個日本或再炸一次