1.原文連結：http://news.sina.com.tw/article/20140913/13332792.html
2.內容：高盛重磅報告：“鐵礦時代的終結”北京新浪網 (2014-09-13 12:45)
新浪財經訊 北京時間9月10日消息，鐵礦石的大熊市似乎仍無結束的跡象。今年迄今，鐵
礦石價格暴跌38%至每噸84美元，為表現最糟糕的大宗商品之一。高盛(Goldman Sachs)商
品研究團隊周三發表題為《鐵礦時代的終結》(The end of the Iron Age)的研究報告，
下調2016年和2017年鐵礦石目標價至80美元之下，分別為79和78美元，維持2015年80美元
的目標價。高盛指出，鐵礦石已經進入通常標誌大宗商品熊市的“開采期”。
　　高盛在周三的報告中指出：
“今年鐵礦石價格跌勢迅猛，但中國疲軟的需求前景以及供給面的結構性過剩使得市場不
可能出現複蘇。在我們看來，鐵礦石已經(從投資期)進入開采期。在開采期，大宗商品價
格通常會受到兩種因素打壓，一是開采勞動生產率上升所產生的通縮力量，二是大宗商品
貨幣的貶值。”
　　對於今年鐵礦石價格的“非理性下跌”，高盛給出了“理性”的解釋。高盛指出，今
年鐵礦石並未出現市場所預期的“軟著陸”，說明通過全球成本曲線來預測鐵礦石價格存
在弊端。高盛分析師認為，在供應過剩的市場中，價格往往會出現超跌現象，因為很多產
商即便已經出現虧損，也有很強的動力繼續維持運營，推遲關閉礦場。這也許並不是非理
性的做法，因為關閉礦場將會造成資產閑置，並導致喪失所謂的“選擇權價值”(option
value)。
　　隨著鐵礦石過剩狀態日益嚴重，高盛認為中國產出的下降和庫存上升並不足以讓市場
走向均衡。在高盛看來，除了通過庫存上升來吸收之外，一些二線的海外鐵礦石產商也將
會變得越來越脆弱，可能被迫減產。根據高盛的預測，這些產商有可能在2015年和2016年
最高每年減產4000萬噸。
　　對於鐵礦石的熊市，高盛並非後知後覺者。早在2013年，高盛就確定2015年80美元的
目標價，並一直維持至今。相比華爾街其他機構，高盛對鐵礦石的看法一直更為悲觀。今
年，高盛在多份報告中指出鐵礦石市場進入“結構性過剩”階段，價格還將進一步下跌。
(松風 編譯)
3.心得/評論(必需填寫)：鐵礦石 價格下跌 中鋼進料 成本下降 獲利上升 搶進中鋼 喔