1.原文連結：http://www.epochtimes.com/b5/14/10/17/n4274658.htm
2.內容：
大陸中小房企負債率近120％ 償付能力惡化
大陸139家上市房企平均淨負債率接近100％。其中，中小房企平均淨負債率高達119.3％
，創下歷史新高，且短債償付能力持續惡化。另外，最近5年有約4.6萬家房企「消失」了
，樓市已到了快爆炸的時候。圖為北京樓房建築。（大紀元資料室）
【大紀元2014年10月17日訊】（大紀元記者李寶睿報導）據蘭德諮詢的統計數據顯示，大
陸最近5年約有4.6萬家房企「消失」，而還在生存的房企日子也不好過。據克而瑞統計數
據顯示，A股139家上市房企平均淨負債率接近100％。其中，中小房企平均淨負債率高達
119.3％，創下歷史新高，且短債償付能力持續惡化。由此可知，樓市險情已到了隨時爆
炸的時候了。
中小房企淨負債率創歷史新高 達到119.3％
據克而瑞統計A股139家上市房企中報數據顯示，今年房地產市場遇冷以來，房企銷售回款
大幅減少，現金支出卻持續攀昇，A股139家上市房企平均淨負債率接近100％。其中，中
小房企平均淨負債率高達119.3％，創下歷史新高，且短債償付能力持續惡化，不少中小
房企正面臨著極大的償債壓力。
克而瑞研究中心分析師朱一鳴近日對《每日經濟新聞》記者表示，淨負債率大幅上升的背
後，一方面是由於房地產市場驟冷導致銷售回款大幅減少，而降價和零首付促銷活動也進
一步導致銷售回款縮減；另一方面是由於房企在去年大量拿地後，今年加大了開工力度，
導致支出持續攀昇。
另外，中小房企大量舉債更多是用於發展物業和償還土地款，而非償還舊債，這是導致其
淨負債率攀昇至高危線的主要原因。
最近5年有4.6萬家房企「消失」了
在資金回籠大降和支出攀昇下，加上巨大的到期短債，居高不下的庫存量使中小房企風險
加劇惡化。
截至今年6月底，A股139家上市房企一年內到期的短債創下歷史新高，達到4098億元，較
年初上升了22％，現金短債比率為0.87，這意味著越來越多的房企賬面現金並不足以覆蓋
短期債務。
據克而瑞統計數據顯示，截至上半年底，A股139家房企存貨達2.12萬億元，同比上升了25
％，環比一季度末上升了5％。其中，有的中小房企庫存漲幅明顯，大名城的庫存同比與
環比分別上升了111％和22％，迪馬股份同比與環比也分別上升了126％和68％，泰禾集團
環比上升了26％。
朱一鳴稱，接下來市場可能更差，銷售很難好轉，銷售回款更加困難，房企只有通過大降
價才能去貨，但這對許多中小房企來說是致命的，在巨大的資金壓力下，中小房企不得不
通過更高代價的融資渠道，一些高負債房企很可能因此陷入還息蝕本的惡性循環中，最終
導致資金鏈斷裂。
光耀地產因資金鏈出現問題而陷入破產危機，折射出多數中小房企的生存現狀。據蘭德諮
詢的統計數據顯示，截至2013年底，中國房地產開發法人單位數量共約4.2萬家，而2008
年時一共有8.8萬家，也就是說最近5年大約有4.6萬家房企「消失」了，該數字已超過一
半。
有分析稱，目前樓市已經到了千瘡百孔的時候，去庫存和還貸問題急在眉梢，但可怕的是
對於這些問題似乎已束手無策。接下來可能有更多的房企「消失」，不只是中小房企，大
房企也面臨著很大的風險，當前的樓市就像是一顆「炸彈」一樣，隨時都有可能爆破。
新城控股高級副總裁歐陽捷認為，現在大多數中小房企的處境很糟糕，基本上貸不到錢，
而唯一的出路就是通過降價，並且要降到位，不然難有起色。在未來數年內，去庫存與還
貸將成為房地產企業的常態。
3.心得/評論(必需填寫)：
美國的房貸風暴就讓股市腰斬以下
中國的房貸跟資金規模應該比美國還大....
萬一爆炸 嘿嘿嘿