1.原文連結(必須檢附)：
http://goo.gl/84VWfA
2.原文內容：
隨著上周歐元區連續第22個月通脹率低於央行2%目標水平，同時德國12月份調和cpi
同創下自2009年10月以來新低，歐洲央行行長德拉吉上周稱，央行無法完成穩定物價的
使命的風險比六個月之前更高了。市場分析認為，這加大了歐洲央行在2015年初推主權債
qe等大規模寬鬆措施的暗示。接著在周五，財經媒體彭博社報導，歐洲央行訊息人士透露
，歐洲央行已經討論了一項價值5000億歐元（合計5930億美元）的量化寬鬆計劃。市場
投資者對於歐洲央行很快就會宣布更大規模的貨幣寬鬆政策一事的預期已普遍升溫。
qe現在看起來就像是解決一切問題的終極招數，但是現實可能並不如此簡單，如果沒
有政府財政刺激和配套的改革助陣，僅憑歐銀一己之力或難從根本上拯救歐洲經濟。qe最
終結果很可能僅是推高金融資產價格，而不解決根本性的問題。
一、時效性短。qe政策推出會導致歐元繼續貶值，疲弱的歐元或能提振歐洲出口企業業績
。但這僅是一時之計，而且在其他國家央行放水后便會失效。
二、規模不足。歐洲延后刺激規模相比美聯儲和英國央行小得多。若歐洲央行獨自應對危
機，那qe可能毫無成效，譬如流動性注入只是延緩了時間並沒有流入實體經濟。這或
導致擴大刺激預期，像日本央行一樣寬鬆再寬鬆。
三、債務問題沒有實質性解決。另一個令人擔憂的問題是，歐洲央行的qe只是面對歐元區
經濟停滯問題做出的一種政策響應，但歐洲並沒有人真正解決歐元區債務積壓問題。
比如現在的希臘問題。
在這樣的背景下，qe的結果很可能是將資金擠出金融市場，而對實體經濟難以產生本
質性的改變作用。
qe如果想有所成效，需要核心國家政府必須采取更多財政政策和配套的改革措施，需
要對應的措施來刺激投資和通脹。改變單一貨幣政策獨木支撐的局面。再者，歐洲央行需
要把投資者從國債引向有中小企業貸款支撐的企業債。這一點可能是相當重要的。
3.心得/評論(必需填寫)：
感覺QE並非萬靈丹,也因此讓歐洲股市僅只有1/8大漲的一日行情,
今日布蘭特原油的期貨價格還在持續探底,就怕QE的腳步趕不上通縮,
1/22歐洲將宣布QE,屆時購債計畫勢必包含希臘,
然而希臘股市仍在重挫,反樽節派民調仍偏高,如1/25反樽節派真的當選,
會對整個歐元區帶來什麼影響?
德拉吉的態度反覆,先是說如反樽節當選不還債要希臘退出歐元區,後又說願意和反
樽節好好談,彼此心裡在想什麼?談判會破局嗎?
美國最新公佈,未來五年之五年期通膨損益兩平率(five-year, five-year forward
break-even rate；5y5y)跌至1.8648%、創2000年12月22日以來新低。離2%還有一段相當
長的距離,因此可能會延緩升息的腳步,國際熱錢越來越多,但通縮卻越來越嚴重,
這對國際金融市場會帶來什麼影響?
要布蘭特原油止跌恐怕只有OPEC減產才有機會了,可是目前美國頁岩油廠商才倒一家,
感覺OPEC削價競爭的詭計才剛開始!