1.原文連結(必須檢附):
http://www.chinatimes.com/newspapers/20150123000984-260303
2.原文內容:
中時電子報、 2015年01月23日
陸企美元外債多 恐現人幣空單潮
面對美元一枝獨秀,人民幣不僅有貶值壓力,且雙向波動恐更劇烈,渣打銀行22日示警,
由於人民幣單邊升值,致過去陸企美元外債量多,估計高達8千至1兆(美元,下同),也
因此在人民幣相對走貶下,今年可能出現人民幣空單潮以對沖匯率風險。
渣打銀行東北亞區外匯、利率及信用產品交易部董事總經理馮思果22日指出,過去10年大
陸企業預期人民幣單邊升值,致大量借美元,如今情勢反轉,美元回升,更暴露外債風險
升溫,2015年對沖人民幣風險的客戶將出現「做空單」潮,尤其是相對下半年,上半年貿
易順差減緩甚或可能出現貿易逆差,是反向做空避險的時機點,人民幣上半年短期有看空
趨勢。
馮思果表示,2015年上半年在美元走強情況下,人民幣可能繼續微貶,以去年遠期6個月
匯率貶值1.5%來看,今年上半年人民幣貶幅恐擴大至2%,高於遠期匯率貶幅,預計上半年
人民幣兌美元貶至6.28,但渣打研究團隊認為,年底前有機會回升至6.12。以中長期來看
,人民幣仍是相當有實力的貨幣。
至於離岸人民幣成交量,渣打表示,2014年離岸人民幣成交量包括現貨及遠期,共計平均
達300億,年成長50%至60%。渣打預期,受惠人民幣貿易結算持續上升,2015年離岸人民
幣成交量整體將成長20%至30%,人民幣相關的對沖及投資活動也將快速成長。
3.心得/評論(必需填寫):
若依標準普爾數據,中國迄至2014年止,其企業債務餘額達14兆美元,約占預期名目GDP
之135%,而同期美國企業債務餘額則為13兆美元,該占比僅為75%。
現中國企業債務之槓桿率為全球最高,實屬危險,加以中國經濟增速已然下行,其信貸償
還之問題已成現實風險,可能觸發更多違約浪潮,提醒投資人留意之。
另,中國近4兆美元之外匯儲備並非財政資金,而係央行之負債,無以恣意動支,亦無法
逕行投
注於國內用途,併予說明。