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http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20150206002080&cid=1203
《外資》谷月涵：房地稅改利台股，零售地產苦、銀行科技樂
2.原文內容：
花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵（Peter Kurz）出具最新台股策略報告，認為台灣
的房地產稅制改革，可望間接營造股市的多頭，然而稅制改革對不同的產業還是有正負面
的差別，例如，對零售和地產業者是負面的衝擊，而金融股則是銀行優於壽險；至於科技
股則應是最大的受益者。谷月涵也認為，在復航空難事件後，松山機場遷建將會被進一步
催化。
花旗證列舉了前十大台灣零售商：統一(1216)、統一超(2912)、全家(5903)、遠百(2903)
、中保(9917)、網家(8044)、寶雅(5904)、F-美食(2723)、王品(2727)、南僑(1702)。
而十大地產業者則有：遠東新(1402)、興富發(2542)、潤泰新(9945)、台肥(1722)、F-鼎
固(2923)、晶華(2707)、龍巖(5530)、遠雄(5522)、南紡(1440)、南港(2101)。
谷月涵認為，房地產稅改最終會將資金由房屋市場轉出，而進入股市。台北的高房價以及
日益惡化的貧富差距，也讓政府在執行房地稅改有了正當性。而近日發生近松山機場的復
興航空空難事件，也將進一步催化松山機場移建，讓機場土地回歸房地產使用，而這也將
使台北市增加3~5%的可開發土地面積。而若真如此，台北市的房價會再受到壓抑。
谷月涵指出，零售業是所有產業中，和不動產的價格連動性最高的，而房地產稅改對零售
業的衝擊也是最大的，這是非常有趣的現象。零售業的股價估值含金量最高，可能是包括
了土地的隱含價值，不論是直接持有或是長期租賃。
而對銀行而言，房地稅改可能增加民眾對理財型商品的需求，有助帶動財管業務，抵消房
貸業務的萎縮。
至於科技業，是規模最大而流動性最強，並且在土地資產的涉獵最少。所以當資金由房地
產撤出而挪至股市時，科技股將會最最大的受惠者
3.心得/評論(必需填寫)：
恥骨被點到惹