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時間：2015年04月07日 下午8:08:51
聚財網 【鉅亨網編譯呂佩憶 綜合外電】
美股在連續上漲多年後，雖然有分析師認為牛市還有很多年可走，但許多人開始擔心股市
牛市何時會結束。此外，美國華爾街向來有「五月賣股並遠離」(Sell in May, stary
away)的說法。最新的分析認為，美股牛市已經到頂，後市漲勢多呈現無力，並提出六大
指標建議投資人，現在該是時候賣股抱現金。
第一，美國就業成長疲弱
美國勞工部4月3日的就業報告結果遠不如預期。分析師原預估3月就業成長25萬筆，但實
際結果只有一半，為12.6萬筆。這明顯的是經濟復甦的力道正在減弱。許多人將經濟不振
的矛頭指向強勢美元，因為美元自2014年6月以來大漲了13％，美國產品出口競爭力大減
，也拖累企業獲利。但就算是這樣，也還是有一線希望，那就是聯準會可能不會這麼快升
息，也就可能為多頭再爭取一小段時間。
第二，熱錢充斥市場
根據《MarketWatch》的報導，2月份約有高達580億美元流入股票ETF中。ETF已成為投資
界的新寵，根據Investment Company Institute的資料，光是美股ETF就有高達1.28兆美
元的資金。SPDR S&P 500 ETF Trust每日交易金額龐大，但這些都是熱錢，只要股價開始
出現崩跌的跡象，熱錢就會趕快湧出。
分析師認為，根據這一點可以研判，投資人正在恐慌性買進的情緒中，因為專業投資人或
是高資產投資人擔心錯失更高的報酬。但是，每一次股市到頂點，總是會有一些傻子因為
不想錯過最後的漲勢而進場，甚至連專業投資人也一樣，特別是當同業都這麼做時更是如
此。
第三，頂點已經過了
分析師認為，3月20日就已經是這一波牛市的頂點了。那天交易的最後30分鐘，交易的股
數逾25億股。由於投資人湧入市場，當天3點30分時，道瓊上漲194點，收盤時則是收漲
168點。這代表什麼呢？這表示恐慌性買盤的力道不如賣方。此後交易量並未達到相同的
水準。根據分析，量價齊揚時為多頭，但若量漲價縮，那就是空頭的訊號了。因此，3月
29日就是空頭，就算最後收漲也一樣。
第四，反彈不持續
一日反彈已成了股市的新常態。標普500指數的新高是2108點，從2月底以來已經有段時間
沒有達到這個水準了。如果牛市還是有上漲空間，標普500指數應該會在2100點之上，但
指數無法維持在這個水準，就顯示是個警訊。
第五，紐約交易所跳動指數(NYSE Tick)
Mark D. Cook開發的跳動指數顯示，股市相當的疲弱。在股市上揚的時候，跳動指數未超
過1000，這是熊市的跡象。如果這些反彈走勢是真的，該指數就會反映出來，但是跳動指
數卻顯示疲弱，是另一個跡象指出買進壓力已相當疲弱。
第六，投資人情緒滿足
CBOE的波動指數顯示，投資人不相信股市會跌，就算跌也不會太兇。如果股市下跌，投資
人可以將此視為買進訊號。市場已經好幾個月呈現危險，但投資人就是不賣。事實上，反
而還增持部位。在每次重大的市場背離時，大部分的投資人都看不到問題，直到虧損才發
現。
那麼現在投資人該怎麼做呢？分析師建議，該是時候賣些已經賺錢的個股，如果我們前先
前的市場學會了些什麼，那就是劇烈的修正或熊市時，紙上富貴可以在瞬間消失。根據目
前的信心和技術指標，現在就是獲利了結不要貪心的時候。謹慎的做法是提高現金部位，
不要等到市場最後漲勢波動結束變成崩盤才後悔。
3.心得/評論(必需填寫)：
各位覺得呢? 是不是符合版上的名言，長期投資魂...
還想在9600拚輸贏嗎? 當然阿~只要有開店的一天，賭徒是不會消失的!
但現在談崩盤，還不是時機吧.吧..吧!