1.原文連結(必須檢附)：
違約烏雲籠罩 希臘債市情緒1年大反轉 各類基金都興趣缺缺
http://news.cnyes.com/Content/20150415/KKIDA3TYQR4JI.shtml
2.原文內容：
鉅亨網黃欣 綜合報導　　2015-04-15 11:45
希臘又再度面臨即將違約情形，而其公債也落入乏人問津境地：
對共同基金而言風險過高，對一般投資者而言則不夠便宜。
希臘因前次債務危機被逐出公債市場長達 4 年之久。去年 4 月
終於發售 5 年期公債重回市場之際，許多經理人也看好希臘的
回歸。《彭博社》報導，去年在支持撙節的政府領導下，希臘展
現出復甦信號，如景順資產管理 (Invesco Asset Management)、
貝萊德 (BlackRock Inc.)(BLK-US) 等投資機構都願意買進希臘
公債。
但在反撙節的現任政府上台後，與國際債權人之間的拉鋸引發希
臘退出歐元區風險。在風險初顯之時，這些投資機構就已早早閃
人，留下的資金空缺連避險基金或專買低流動性資產的機構都提
不起興趣，因為雖然殖利率已較一年前上揚 3 倍，但報酬率仍不
夠高。霸菱資產管理 (Baring Asset Management) 就說，只待希
臘與債權人間達成新的協議，他們必定立刻重回希臘市場。
自總理齊普拉斯 (Alexis Tsipras) 與左派政黨 Syriza 於 1 月
25 日上台以來，10 年期希臘公債殖利率已上漲 3.4%，至周二
(14日) 為止，殖利率為 11.823%。雖然上揚，但與 2012 年在
6 個星期內兩次大選、逼近違約那時的 44.21% 相比，仍有相當
差距。
在 1 月之後希臘公債價格下跌趨勢中，有些基金選擇增持，避
險基金 Greylock Capital Management 便是其中之一。但由於
近期風險上揚，該基金已經部份減持，觀望談判結果。有些基金
是在價格夠低時分批小幅買進希臘公債，但整體而言，希臘新債
發行量極小，市場上的交易量也很低。除了短期公債外，去年 8 月
至今希臘均未發行新的公債。
去年 4 月希臘發行 5 年期公債時，飆高價格將殖利率壓低至 5%
以下，周二殖利率則為 16.82%。據希臘財政部資料，這批公債投
資者中有約 49% 是資產管理公司、約 4% 是退休及保險基金。
原本看好希臘經濟即將復甦的景順，則在去年 9 月份國會出現提前
大選可能性之際，就把所有部位出脫乾淨。除非希臘能達成新的援
助方案，或又有傾向留歐的政黨再上台，否則景順不太可能再投資
希臘債券。
但即使希臘的債務談判出現最好的結果，債市缺乏量能也會阻礙投
資型基金重回市場。法儲銀資產管理 (Natixis Asset Management)
自 2011 年起就未持有希臘債券，也未參與去年的公債標售。法
儲銀認為其流動性不足，不管希臘談判如何進展，都不打算試水溫。
3.心得/評論(必需填寫)：
上一次 44.21% 的太爽了，16.82% 的就不夠便宜了...