我的交易聖盃 V1
前言 :
傑西李佛摩、柯斯托蘭尼等許許多多傑出的投機人士，都再三強調努力研究、獨立思考、
有想法、記錄並且不斷地改進是成功的基本要素。進入股市已超過八年，是該做個整理。
寫下來，印象才深刻，才能經常提醒自己。
投資原則 : (1) Top-Down (2) 基本面為主，技術面為輔 (3) 交易經驗與心理素質為上
Top-Down : 由上而下，先分析目前全球大環境的情勢如何，背景音樂是什麼，再來決定
要做多 or 放空
Step1 : 背景音樂為何? 多 or 空?
(A) 資金供需面 : 不管是股、債、利率、匯率、房地產及各種商品的價格都跟資金的供
需有強大的關係。正常來說，市場上資金氾濫，無處渲洩便會到處尋找投資標的，進而
推升這些商品的價格。所以觀察各國的利率水準、熱錢的流向、通貨膨脹等就成了滿重要
的關鍵因素。
(B) 經濟基本面 : 目前世界各國的經濟情況如何，經濟成長率，企業的盈餘成長率等
(C) 技術分析 : 藉由技術指標來找趨勢、關鍵轉折或突破點等。個人對技術分析的掌握度
不高，只有運用到移動平均線來找壓力、支撐的價位。大盤或個股是否有超漲或超跌，是
否打底完成，M頭 或 W 底，走勢是否到了盡頭準備出現轉折。
(D) 政策面 : 有無政策方面的干擾，如能源議題、稅率(扣抵稅率減半、所得稅率調高
、選舉、兩岸關係等
(E) 其他 : 有無戰爭、天災、地區性的金融危機等
Step2 : 尋找多 or 空的個股
聽出來目前的背景音樂是多還是空之後，便是尋找標的物。在平日的時候就要做功課，
研究個股，建立自己的倉儲名單，並按其產業特性分類，股價低於合理價位者歸於做多
的候選人，高於合理價位者則放入做空的觀察名單中。
Step3 : 股票的分類 (詳情參見 彼得林區-選股戰略)
林區將股票分成六大類，不同的股票特性須用不同的研究、分析及操作手法，六大類型
分別是 : 緩慢成長股、穩定成長股、快速成長股、景氣循環股、轉機股、資產股
(A) 緩慢成長股 : 個人覺得若沒有成長的公司，股價沒有太大的表現空間，也不需要花
太多時間在這些公司上頭。
(B) 穩定成長股 : (1) 本益比可以告訴你目前的股價是否偏高 (2) 檢視公司可能進行
的"多慘化"經營，看看是否會拖累未來的盈餘 (3) 長期的成長率是否持續一定的水準
(C) 快速成長股 : (1) 檢視近年的盈餘成長率是否在20~25%之間。如果超過25%則會有
點擔心如此高的成長率是否難以維持，至於熱門產業中超過50%的高成長公司，則因為風險
太高，儘量不要碰。 (2) 這間公司能否在其他產品或其他地區成功地複製其經營模式，並
證明未來的擴張將會成功 (3) 本益比是否和其成長率相當 (4) 成長率是否有下滑的跡
象產生
(D) 景氣循環股 : (1) 密切注意存貨的狀況，以及市場上的供需關係，並留意新加入市場
的競爭對手 (2) 在景氣復甦時，本益比通常會降低 ; 而且一旦盈餘創新高，投資人就要
小心景氣擴張或許即將要結束，像2008金融海嘯前的原物料、鋼鐵類股等，盈餘創下新高
，接下來景氣就準備開始下滑了。目前的DRAM類股也是要小心為上。(3) 預測景氣循環股
何時會回升要比預測它何時會走下坡要簡單多了
(E) 轉機股 : (1) 現金跟負債各是多少，有沒有破產的危險 (2) 這家公司計劃如何起死
回生、東山再起呢? 降低成本、處份掉虧損的轉投資
(F) 資產股 : 有沒有隱藏的資產 (一般人大概很難去發現這些隱形資產，所以我想也不用
花太多時間在這上頭了吧)
Step4 : 股票的多空，合理價位，安全邊際 (詳情參見葛拉罕 & 陶德