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作者: teras (Tera) 看板: ForeignEX
標題: [新聞]美企擴張信用,回購股票,美股長線烏雲罩頂
時間: Thu Jun 4 07:05:10 2015
美企忙於擴張信用、回購股票，美股長線烏雲罩頂
MoneyDJ新聞 2015-06-03 15:24:08 記者 賴宏昌 報導
當荷包滿滿的美國大企業忙於買回自家公司股票或進行併購、一股腦鑽研金融工程時，聯
準會(FED)、美國財政部如何能夠期待一般消費者會因為油價下跌就放膽採購？
彭博社3日報導，貝萊德(BlackRock Inc.)固定收益部投資長Rick Rieder指出，股票回購
熱潮是一種經濟扭曲、源自於聯準會(FED)趨近於零的利率政策。他說，股票回購跟發放
股利本身沒有錯，但如果這些資金配置方式排擠到公司核心事業的長期資本投資，亦或危
及公司的信用品牌，那麼這可能就值得關注。美國國家經濟研究局(NBER)4月發表報告指
出，21世紀頭5年大幅舉債企業在2007-2009年經濟衰退期間比沒有擴張信用的企業更容易
裁員、關閉店面。
高盛(Goldman Sachs Group Inc.)統計顯示，標準普爾500指數成分股去年的股票回購與
股利發放金額合計達8,900億美元、高於資本投資的7,020億美元。彭博社統計顯示，同一
時間企業債籌資金額達到創紀錄的1.7兆美元。排除金融業不計，2015年第1季標普五百成
分企業每獲利1美元(註：排除帳上現金不計)、就會背負1.267美元的債務，比例創2010年
新高。今年第1季非金融企業發行的投資等級公司債券合計籌得創紀錄的1,946億美元。
businessinsider.com 6月1日報導，今年4月美國企業股票回購宣告金額達到創紀錄的
1,330億美元。高盛證券策略師David Kostin預估，今年股票回購總額將突破6千億美元。
華爾街日報部落格1日報導，高盛研究報告顯示，2007年在股市來到相對高點時、標普五
百企業砸34%的現金在股票回購上，但當股市在2009年跌到低點時、用於股票回購的現金
比例反而降至13%、創2001年以來新低。
高盛集團研究團隊2月即發表報告指出，依照本益比(註：以盈餘預估值作為計算基礎)、
企業價值與稅前息前折舊攤提前盈餘比(EV/EBITDA)來看，過去40年來標準普爾500指數評
價水準高於目前水準的僅有1997-2000年科技泡沫時期。
高通(Qualcomm Inc.)於3月9日宣布，截至2015年3月9日為止公司原有的股票回購金額還
剩21億美元沒有動用；董事會決議將以150億美元股票回購計畫取而代之，未來12個月內
將會先動用100億美元額度。此外，3月25日發放的季度每股現金股利將自0.42美元調高至
0.48美元。高通表示，今年內將透過發債支應上述回購股票與現金股利。
FED理事Lael Brainard 2日表示，年初許多人可能高估低油價的消費支出刺激效應。6月1
日公布的數據顯示，美國4月個人消費支出(PCE)僅年增2.8%、創2010年2月(2.6%)以來最
低增速。
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INTEL的併購ALTERA就是一例...
除了併購案, 美國公司可以發債買回自己股票???