MSCI週三宣佈是否吸納A股：中國股市或大爆發？
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週三(6月10日)對中國股市而言是一個「大日子」，聚焦中國股市週三是否會「大爆發」
。
在週三(6月10日)上證綜指開盤四小時前，MSCI公司(摩根士丹利(39.08, -0.21,
-0.55%)國際資本)將宣佈是否將中國的人民幣交易最大股市——A股加入到其很有影響力
的「MSCI新興市場指數」中，該指數對全球大約1.7萬億的資產交易進行監測。
這一舉動料將點燃上證綜指藍籌股的巨大漲勢。據華爾街日報援引美國先鋒集團
(Vanguard)等主要基金的話稱，他們計畫在MSCI公佈結果之前買入中國股票。
MSCI將於美國東部時間週二(6月9日)17:30，即北京時間週三(6月10日)上午05:30在
該公司網站公佈是否將A股加入MSCI新興市場指數的決定。
在香港上市的中國企業股票——俗稱「H股」——已經是MSCI新興市場指數中的重要
一員。
MSCI的競爭對手——倫敦股票交易旗下的富時集團(FTSE Group)近期已將中國大陸上
市的股票——俗稱「A股」——加入其可交易的全球股指中。而且，據匯豐銀行預計，富
時集團可能在今年9月將A股加入到「富時基準新興市場指數」中。
在那些聚焦於中國股市的分析師中，很多人認為，A股將會被納入MSCI新興市場指數
中，即使不是本週，也是遲早的事情。
去年6月，一些投資者反對將A股漸入到新興市場基準股指的觀點，認為中國仍在限制
市場准入口。但自那之後，中國市場已進一步向全球開放，包括開通「滬港通」——這是
首次允許海外散戶投資者直接買入中國大陸股市的措施，並且該措施幫助香港基金及大陸
基金增加相互認識。
雖然增加了一些自由度，不過，總部在香港的中國前鋒資本集團(China Forward
Capital Group)創始人兼首席投資官王總(Wang Qi)卻認為，MSCI可能會再等待一段時間
才將A股納入MSCI新興市場指數中。
他在上週受訪時稱，中國資本市場在2015年下半年料將有更為劇烈的政策轉變，這一
轉變將超出這些各大基金老總們的普遍預期。因而，這一政策前景可能促使MSCI等待今年
稍晚時候才對此作出決定，以便形成更具競爭力的觀點。
總部在紐約的WallachBeth資本經紀公司主管Ilya Feygin稱，本週三(6月10日)可能
未必是A股被納入MSCI新興市場指數的日子，但料至少在2016年6月之前被納入的概率高於
80%。MSCI此次可能只是對A股納入該指數的前景做一些聲明。
Feygin還指出，鑑於中國大陸股市資本化的快速增長、加上滬港通措施及近期富時集
團對A股的認可舉措，A股最終被MSCI納入的可能性非常高。中國市場資本及經濟貢獻方面
的影響力是不容忽視的。
【更多工作要做】
在那些對A股加入MSCI新興市場指數前景持懷疑態度者中，一些人指出，在MSCI真正
做出同意的決定之前，還需看到中國市場進一步開放。
中國最大經紀公司之一的國泰君安證券[微博]上週三(6月3日)曾指出，短期之內，A
股料仍難以加入MSCI全球基準指數中。
部分問題是機構投資者的准入通道問題——機構投資者不管是通過滬港通渠道，還是
通過兩個舊項目(QFII和RQFII)進入中國資本市場，其准入度都還不夠。(QFII項目為「合
格境外機構投資者」項目的縮寫，RQFII項目為「人民幣合格境外投資者」項目的縮寫)。
國泰君安報告還指出，要加快A股被納入MSCI基準指數的進程，中國可能需要加快開
放資本市場才行。對中國監管者而言，進一步開放資本市場可能包括增大QFII及RQFII的
配額，同時實施第二個類似滬港通的市場聯通政策，比如，新增港股與深圳股市的互通措
施。同樣，滬港通交易的交易量限制也可能需要被上調。
中國前鋒資本的王總還稱，外資持有中國企業股票的限制也可能被放寬。該公司認為
，外資持有中國A股的份額料從當前僅3%的低位繼續上調；而這一措施將無疑會改變A股的
遊戲規則。
這些改革措施，中國金融監管部門——中國證監會[微博]此前已經給出了相關暗示，
以便提升中國市場的國際競爭力。
【若A股被納入MSCI新興市場指數，中國股市將大漲】
不管MSCI是本週還是幾個月後將中國股市納入其基準指數中，其市場影響力都將是非
常巨大的。
目前，香港上市的中國企業股票——H股在MSCI新興市場指數中所佔比重達到約25%。
若再有A股加入，那麼競相進入A股市場的基金資金規模有望達到幾十億美元。
據匯豐上週四(6月4日)預計，一旦被納入，A股可能會在MSCI新興市場指數中佔23%的
份額；而中國股市在富時集團新興市場基準指數的佔比有望達到27%。
匯豐還指出，A股及H股被同時納入MSCI基準指數可能會新增吸納約500億美元的資金
進入中國股市，而來自活躍投資者的反應可能會將中國股市總成交額推高至3300億美元。
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