還在肖想黑田加碼？MUFG：薪情佳、QQE明年縮小規模
鉅亨網新聞中心　(來源：MoneyDJ理財網)　2015-06-12 12:55　
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MoneyDJ新聞 2015-06-12 記者 蔡承啟 報導
日本央行(BOJ)總裁黑田東彥(見附圖)於2013年4月4日祭出號稱異次元的「質化/量化貨幣
寬鬆政策(QQE)」，之後並於2014年10月31日推出增強版QQE，且市場也普遍預期黑田將在
今年內再度加碼寬鬆。不過，摩根士丹利MUFG證券(Morgan Stanley MUFG Securities)首
席經濟學家Robert Feldman表示，別消想黑田會加碼了，因為黑田不但不會加碼，可能還
會在明年縮小QQE規模。
彭博社12日報導，Feldman在9日接受專訪時表示，因日本用來推升物價漲幅的薪資上升趨
勢較官方統計數據顯示的更為強勁，因此研判黑田會在明年(2016年)開始縮小QQE規模。
根據彭博社的資料顯示，日本勞工時薪在2013年3月開始轉為正成長，之後就持續呈現走
揚，而Feldman表示，日本勞工時薪增幅預估將在未來約1年時間內揚升至2%左右水準、消
費者物價也將升至2%左右、作為長期利率指標的10年期公債殖利率預估將在2016年中期前
揚升至現行的2倍水準達1.25%。
Feldman指出，債券市場仍有很多人士期待黑田將在今年內加碼寬鬆，不過會這樣期待是
因為不了解日本薪資走升的實際狀況；他說，黑田訂下的2%通膨目標應該會大抵在黑田所
設定的時間內(2016年度前半)達成，且預估黑田應該會在2016年春天開始討論退場的具體
對策。
根據彭博社於5月時針對36位經濟學家所進行的調查顯示，高達25位預估黑田將在今年度
內加碼寬鬆、且僅有2位看好2%通膨目標可於2016年度前半達成；另外，關於QQE開始縮小
規模的時間點，5位經濟學家預估在2016年度、5位預估在2017年度下半、13位預估在2018
年度、剩下13位表示無法預測。
根據日本厚生勞動省公布的薪資統計調查(速報值、員工5人以上企業)，在考量物價變動
因素後，2015年4月份日本勞工實質薪資年增0.1%(2015年3月份為衰退2.7%)，為24個月來
(2013年4月以來、當月成長0.4%)首度呈現正成長。實質薪資呈現正成長也顯示日本勞工
薪資增加速度終於追上物價走升速度。
據日本媒體每日新聞報導，日本10年期公債殖利率11日收在0.535%(較10日上揚0.02個百
分點)，盤中最高升至0.545%、創9個月來(2014年9月以來)新高紀錄、已回升至BOJ在去年
10月底推出增強版QQE之前的水準。
根據嘉實XQ全球贏家系統報價，截至紐約匯市11日尾盤為止，美元兌日圓揚升0.62%至
123.41，4個交易日來首度走升；美元兌日圓匯率受黑田的發言拖累，於6月10日重貶
1.35%至122.65、創2013年8月27日以來單日最大跌幅。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式
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