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2.原文內容：
　6月29日，人力資源和社會保障部、財政部會同有關部門研究起草的《基本養老保險基
金投資管理辦法》（以下簡稱《辦法》），向社會公開徵求意見。《辦法》為養老金投資
設定了明晰的投資範圍，包括存款、國債、股票、股權等。在投資股市方面，《辦法》規
定，養老金投資額合計不得高於資產淨值的30%。按照現有全國3.5萬億養老保險基金來看
，理論上將有超過1萬億的養老金可以入市。不過，社科院世界社保研究中心主任鄭秉文
在接受《每日經濟新聞》記者採訪時說：“能夠集中起來拿到全國社保基金理事會進行集
中投資的養老金規模可能只有2萬億左右，這樣算的話，大概有6000億投資股市，規模也
不算小。”
　　投資股票類產品不超30%
　　長期研究養老金問題的鄭秉文認為，《辦法》最大的意義在於“終於走出了第一步”
。
　　實際上，養老金投資改革之所以十年難邁進，最根本的問題是擔心收益和風險。社科
院研究員唐鈞告訴《每日經濟新聞》記者，以前比較擔心萬億投資失敗了難以向老百姓(
60.07 , -6.64 , -9.95% )交代。
　　因此，此次《辦法》在管理任務分工和風險控制上提出了嚴格而具體的要求，涉及委
託人、受託機構、託管機構、投資管理機構等方方面面。
　　兩部委要求，投資管理機構從當期收取的管理費中，提取20%作為風險準備金，專項
用於彌補重大投資損失。同時，《辦法》提出了在6種情況下，投資管理機構職責將終止
。包括：違反與受託機構投資管理合同約定，情節嚴重的；利用養老基金資產為其謀取利
益，或者為他人謀取不正當利益的等。
　　此外，養老金的投資範圍包括：存款，央票，同業存單；國債，政策性和開發性銀行
債券，投資級以上的金融債、企業（公司）債、地方政府債券、可轉換債（含分離交易可
轉換債）、短期融資券、中期票據、資產支持證券，債券回購；養老金產品，上市流通的
證券投資基金、股票、股權、股指期貨、國債期貨。其中，投資股票類產品的金額不超過
養老基金淨值的30%。
　　《辦法》進一步規定，國家重大工程和重大項目建設，養老基金可通過適當方式參與
投資。國有重點企業改制、上市，養老基金可以進行股權投資。範圍限定為中央企業及其
一級子公司，以及地方具有核心競爭力的行業龍頭企業，包括省級財政（國有資產管理）
部門出資的國有或國有控股企業。
　　“市場化投資比存銀行強”
　　今年5月，人社部發布的統計公報顯示，全年基本養老保險基金收入27620億元，全年
基本養老保險基金支出23326億元，年末基本養老保險基金累計結存35645億元。
　　目前，社會保險基金按規定只能存銀行、買國債，雖然基金的安全性得到了保障，但
是也確實存在收益率較低、難以保值增值的問題。今年4月，人社部新聞發言人李忠就表
示，基本養老保險實行部分積累制，到去年年底基本養老保險基金累計的結餘已經超過了
3.5萬億元，所以投資保值增值的問題非常迫切。
　　鄭秉文分析，按照3.5萬億的養老金規模來測算的話，投資股市的最高可達到1萬億。
但是，能夠集中起來，拿到全國社保基金理事會進行集中投資的養老金規模，必然要遠遠
小於3.5萬億，最多可能只有其三分之二，這樣算的話，約有6000億資金能進入股市，其
實規模也不算小。
　　作為一直反對養老金入市的代表，唐鈞認為，《辦法》徵求意見稿的出台是好事，但
是養老金收益的前景不太樂觀。唐鈞稱，從現在的股市行情來看，養老金投資的風險太大
，即便是從三、四十年的長期投資來看，能夠實現基本持平就差不多了，不會有很大的收
益。
　　實際上，為了破解養老金“趴在”賬戶上“被貶值”的難題，養老金投資改革是必然
要邁出的一步，關鍵是在收益和風險之間能找到一個合理的平衡點。
　　鄭秉文認為，從社會保險資金的使用效率上來講，兩部委擬定的投資模式未必是最優
的，但是投資改革比不投資改革要強，市場化投資比存銀行強。從這個角度講，資金使用
效率目前來講是增強的。“（對於養老金擬定的投資方向和規模）我還是持肯定、積極的
態度來看。”鄭秉文說。
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要抄老本來救市了??