聽說黃金跌到1千美元有撐》別想「摸底」進場，因為沒人知道地獄有幾層
撰文者IEO 2015.07.28
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聯準會預告美國今年升息幾乎已成定局，相對歐日中都在寬鬆的道路上，美元的走勢
堅挺， 與美元走勢反向的原物料價格持續崩潰。不過從過去經驗來看，美國升息不見
得代表美元走強，下圖顯示2004年美國開始升息循環時（藍線），美元（黃線）卻持
續走弱，而黃金（綠線）和原油則一路狂飆：
下圖可以看出，原物料的行情和中國需求關係大，工業增長（藍線）拉動原物料需求
，推升中國的消費者價格指數（黃線），當中國希望經濟轉型，從製造出口轉至消費
，嚴重的產能過剩，原物料需求增長轉趨疲軟，使得包含石油（紅線）、銅、鐵礦砂
等價格持續崩跌。中國要面臨的是通縮而不是通膨問題，全球通膨疲弱，抗通膨的黃
金（綠線）自然沒有支撐：
很多人說，大家都在唱衰某個產業或資產時，就是投資該資產的時刻，人棄我取，人
取我予 ，雖然恐慌時買進、大家開party時賣出是投資金律，也頗有道理，但大家還
是要更審慎評估，不是說一有恐慌就可以進場，因為地獄有幾層沒人知道，基本面的
供給需求改變才是比較可靠的判斷標準，另外一個判斷的標準就是人多的地方盡量不
要去，中國大媽又出手買黃金了，大家還是小心一點。
黃金現在本來就不該買，但影響價格的是中國喔?