1.原文連結(必須檢附)：http://goo.gl/X8hJgY
2.原文內容：全球經濟會再度繁榮嗎? 彭博：製造業驅動成長時代已結束
生長在平庸年代的人們，最想問的應該是經濟會再度繁榮嗎，相信景氣循環論的人或許還
會抱有一絲希望，等待春燕降臨，但這一次的景氣谷底跟往年不同，我們無法期待蕭條會
如浮雲一樣離開，而是必須重新認清成長引擎少了甚麼，對症下藥。
彭博觀點 (BloombergView) 指出，工業革命讓部分國家在 19 與 20 世紀突飛猛進，過
去三十年全球經濟更是看到驚人的發展，人們就認為在經濟發展過程中，各國的生活水準
是會逐漸齊平。
但作者 Noah Smith 認為這種看法混淆了我們看經濟成長的預測模型，事實上只有在 80
年代，先進國家之外的經濟體成長速度增快，讓全球收入分配較為公平，看起來舊經濟模
式好像有效。
但之後能持續嗎? 自從 2000 年後，中國將巨額儲蓄移轉到資本投資，從已開發國家吸收
科技技術，成為全球主要的經濟引擎，展開歷史上最驚人的現代化過程，將農村人口送到
都市，同時也帶動如巴西、俄羅斯等許多資源出口導向的開發中國家，透過賣石油、金屬
與其他資源來實現經濟成長。
問題就在中國經濟成長率從 10% 放緩到 7%，而且下滑趨勢才剛開始，房價與股市下跌是
未來經濟修正的先兆，隨著中國放緩，巴西、俄羅斯也受到衝擊，金磚四國時代黯然。
Smith 表示，這也是無可避免的，因為沒有一個國家可以永遠都快速成長。現在真正該擔
心的是，如果其他國家也一蹶不振該怎辦? 如果中國是最後一個循工業化道路成長的經濟
體該如何?
這種方式是唯一一種經過時間考驗的致富道路，讓農人到工廠工作，進口國外製造技術，
生產力大增，經濟學家 W. Arthur Lewis 將之稱為經濟發展的二元經濟模型 (Dual
Sector model)。至今，沒有一個國家可以因為將農人轉移到服務業而提升集體收入水平
，所以才會認為製造業或許有獨特之處。
製造業特殊屬性是進口國外技術比較容易，但是在服務業，生產力無法複製，因為服務業
的生產力是來自組織模型、人才資本與其他無形資產，貧窮國家很難學習，也很難快速成
長。
但現在，製造業在萎縮，雖然產品總量在增加，但製造業占 GDP 比重往下降，全世界都
一樣，因為現在製造業效率太高，產品愈來愈便宜，無利可圖。如果製造業也變成一個利
基活動，貧窮國家就麻煩大了。
中國可能是最後一個跳上工業化列車的國家，印度、非洲、拉丁美洲、中東都可能被甩在
後面，但是如果一國經濟是由國內而非全球趨勢驅動成長，很可能會在開發中國家之間出
現長期異質性，換句話說就是貧窮國家永遠無法跟上。
因此，Smith 認為，開發中國家如印度總理穆迪在推動基礎建設的同時，應該更重視教育
，因為人才資本對現階段的全球經濟而言，才是最迫切的需求。
3.心得/評論(必需填寫)：全球股市會持續下修...