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2.原文內容：
成功預測2007年金融危機的著名空頭投資者Bill Fleckenstein稱，未來數月整個市場可
能會遭遇災難，已經準備好在蟄伏六年後再次成立做空基金。
「當前市場特別容易崩潰。」Fleckenstein對CNBC稱，由於高頻交易，ETF投資，以及趨
勢投資者眾多，當前市場非常脆弱。「我認為沒有任何後路能減輕投資者的痛苦。」
Fleckenstein Capital主席Fleckenstein稱，他將在10月1日重新開設做空基金。他強調
，2009年關閉做空基金和現在重開的原因一樣，都是因為聯準會(Fed)將採取行動。
Fleckenstein稱，他對市場在聯準會(Fed)結束QE後能夠橫盤如此長時間感到奇怪。由於
QE尾部影響仍然存在，美國市場繼續平靜交投。一旦這種影響消失，華爾街將會再次遭受
衝擊。
「從做空和風險管理的角度看，最關鍵的是聯準會(Fed)已經失衡。聯準會(Fed)可能會加
息，也可能不加息，但是他們不會放鬆貨幣政策。」他稱，因此市場現在正獨立運行，但
是表層下市場脆弱性依然存在，而這種脆弱程度超過人們預期。
Fleckenstein稱，華爾街已經「變得自滿」，投資者對今年下半年的預期太高。「聯準會
(Fed)不再是做空的阻礙，股市也對壞消息作出了反應。另外，投資者預期太高，很難得
到滿足。」
另外，從做空的角度，Fleckenstein稱，半導體企業特別具有吸引力。「我會做空半導體
行業股票，因為它們至少會有庫存調整和市場飽和問題。」
「因特爾公司有一些獨特原因。我認為，過去兩個季度他們沒有正確的引導投資者。投資
者對它們的預期過高。」他稱，「因此有一隻股票不會真正使我陷入困難，可能還會讓我
在下跌的時候賺30%。」
另外，高盛也曾表示，一旦聯準會(Fed)加息，美股上漲將告終。股市估值擴張「可能會
在加息時結束」。他們發現，過去三輪加息週期中，首次加息之後的三個月裡，市盈率平
均下降8%，基準股指平均下跌4%。
3.心得/評論(必需填寫)：
台股沒在怕的