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2.原文內容：
【時報記者任珮云台北報導】花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵指出，從三項指標來
看，台股目前已經是呈「超賣」，一、現金權重指數。二、本益比。三、內資和外資的持
股水位，台股技術性反彈可期。不過，全球股市修正再加上明年總統大選的不確定因素，
第四季台股縱使有反彈，幅度也會受限。在選股上，由於近期科技股面臨多項逆風因子，
因此花旗「買超」建議偏向非科科技族群，包括：統一超 (2912) 、儒鴻 (1476) 、川
湖 (2059) 、同致 (3552) 、安成 (4180) 等。
台股在上周下跌6%，跌幅在同區域僅次於馬來西亞和印尼，而造成台股重挫的5大凶手包
括：一、蘋果出貨動能趨緩。二、庫存增加恐傷害4Q獲利。三、明年初的總統選舉不確定
因素。四、中國市場呈現疲弱，五、台股結構出口成分股占比高，估達市值65%。
就總統選舉不確定性來看，市場預期民進黨重新執政機率高，投資人此時參與股市的意願
低，寧可等選後一切政策明朗化。根據歷史經驗，民進黨傾向「保持距離」的中國政策，
即使代價是經濟發展。
而花旗所指的「現金權重指數」，是央行公布的M1B除以台股的市值，目前是39%附近。現
金水位相對整體市值處於相對低檔區，在過去的20年中僅有出現過5次，其相對應的重大
金融事件包括：亞洲金融風暴、網路泡沫、SARS、美國次債引發的金融海嘯。而歷史經驗
也顯示，當市場出現「現金權重指數」相對低檔後，台股至少有45%的反彈，而平均是有
80%的反彈。目前台股的信用交易和外資持股比重也都來到歷史相對低檔區。
另外，值得留意，今年以來高股息殖利率概念股表現劣於大盤約7%，主要是這些權重股大
都是科技和塑化股，但今年以來這些周期性個股成為市場的賣壓重心。
3.心得/評論(必需填寫)：
外資版樹神說話了，知道要空哪一些了吧