漲勢為死貓跳！墨比爾斯：熊市未完、將拉回測底
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全球股災連環爆，今(25)日部分亞股反彈，讓投資人鬆了一口氣，但是「新興市場教父」
墨比爾斯(Mark Mobius)警告，國際市場正邁向熊市，跌勢還沒完結；建議投資人不要急
於進場，應等穩定後再做打算。
彭博社報導，富蘭克林坦伯頓新興市場團隊總裁墨比爾斯25日接受彭博電視訪問說，他認
為全球市場步入熊市，投資人極為悲觀，瘋狂撤資，融資追繳壓力也導致斷頭賣壓。他強
調，當前的下行趨勢還沒走完，中途雖然會有類似「死貓跳」(dead cat bounce)的反彈
，但之後仍會繼續下跌。和過去的熊市相比，現在下跌程度還不夠，許多股市跌幅不足
30%。
墨比爾斯已搶在股災之前出脫部分資產，換成現金。他表示，低利政策推高股價，不少個
股價格極為驚人，他們會先保留手上現金，等到夠低價時再進場，當前撿便宜的機會並不
多。墨比爾斯還說，新興市場央行先前已一再挹注資金，如今能做的不多，中國或許會考
慮調降存準率。對於股災，他建議投資人暫時觀望，不要急於行動。雖然熊市通常短於牛
市，不過熊市也可能持續好幾個月之久，所以不要心急。
股災引發恐慌，市場賣壓無比沉重。巴倫(Barronˋs)財經網站25日報導，瑞士信貸數據
顯示，新興亞洲中國除外市場，24日遭外資賣超15億美元，創2014年2月以來最大單日賣
超額。
台灣和南韓受創最重；過去三個月來，新興亞洲中國除外市場的失血額達162億美元，其
中有2/3都來自台韓。上週末為止，今年迄今外資已自新興市場撤出382億美元，逼近2008
年金融海嘯時期390億美元的空前紀錄；要是情況未見改善，加上本週數據後，失血額或
許會突破新高。
野村證券也說這波漲勢可能是技術性反彈，股價估值依舊過高。巴倫(Barronˋs)財經網
站25日報導，野村證券的Mixo Das表示，過去幾天的跌幅，致使東協國家的相對強弱指數
(RSI)全陷入「超賣」，意味可能會出現部分技術反彈。野村謹慎看待東協市場，指出當
地成長疲弱、風險高，股市雖已重挫，卻還不到低點。印尼股價本益比為預估盈餘的11.8
倍，比長期歷史平均值高出7.3%。泰國本益比為12.1倍，較長期歷史平均值高11.5%。儘
管馬來西亞本益比降至13.4倍，不過也只比長期平均值低了6.3%。
野村認為，若想撿便宜，可以考慮港股。東協市場中，則較為看好菲律賓和新加坡。
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Dead Cat Bounce 你學會了嗎?