推 aoeandy : 反1是反向比例1倍 當指標漲到2倍時會歸零09/13 15:19
→ aoeandy : 正2是正向比例2倍 當指標跌到1半時會歸零09/13 15:19
→ aoeandy : 上面講的是T50反1跟T50正209/13 15:20
抱歉 因為沒有理解這種指數是"日結算"型的
所以才發出了上述的言論
請讓我在此更正
上面我所說的狀況下 是只有在同一週期內發生時 才有可能發生
以現階段台股有漲跌幅限制下 不會發生追繳的情況(最慘就是價值很低)
這種日結型的ETF與單純持有同倍或賣空同倍率的ETF是完全不同的概念
因為如此 此類的ETF跟原指標可能會有結構上的落差發生
以下提出三種極端的狀況來比較日結型的ETF與單純持有同倍或賣空同倍率的ETF的狀況
1.連漲 2.連跌 3.盤整
舉例來說
1.連漲
比如同樣以10000元購買反1跟賣空台50(預設保證金100%)
結果台50指數連5交易日漲停 來到原來的1.6105倍
此時持有反1的人手上的價值剩下的是10000*0.9^5 =5905
而放空ETF的人手上的價值剩下的是10000*(1-(1.1^5-1)=3895
而同樣以10000原購買正2跟融資買台50(預設保證金50%)
結果台50指數連5交易日漲停 來到原來的1.6105倍
此時持有正2的人手上的價值剩下的是10000*1.2^5 =24883
而融資ETF的人手上的價值剩下的是10000*(1.1^5-0.5)*2 =22210
2.連跌
比如同樣以10000元購買反1跟賣空台50(預設保證金100%)
結果台50指數連5交易日跌停 來到原來的0.5905倍
此時持有反1的人手上的價值剩下的是10000*1.1^5 =16105
而放空ETF的人手上的價值剩下的是10000*(1-(0.9^5-1)=14095
而同樣以10000原購買正2跟融資買台50(預設保證金50%)
結果台50指數連5交易日跌停 來到原來的0.5905倍
此時持有正2的人手上的價值剩下的是10000*0.8^5 =3277
而融資ETF的人手上的價值剩下的是10000*(0.9^5-0.5)*2 =1810
3.盤整
比如同樣以10000元購買反1跟賣空台50(預設保證金100%)
結果台50指數連5日指數分別 漲停/ 跌停/ 漲停/ 跌停/漲2.03% 回到原股價
<指數變化> 1.1/ 0.99/ 1.089/0.9801/ 1.0
此時融資與放空ETF的人手上的價值當然還是10000
但對於反1的人來講
手上的價值剩餘為10000*0.9*1.1*0.9*1.1*0.9797=9602
對於正2的人來講
手上的價值剩餘為10000*1.2*0.8*1.2*0.8*1.0406=9590
簡單來講:
1.此日結型槓桿ETF理論上不會發生歸零或追繳事件
除非漲跌幅的限制變更造成單日就會發生歸零或負值的狀況
2.就連漲與連跌日結型槓桿ETF表現都比原ETF(同槓桿)來的好
但是碰到盤整則相反
3.上述2.的差異主要來自於複利效果(1.1*1.05*1.05>1.2 但1.1*0.95*0.95<1)
這些結論還是不保證完全命中這類ETF的漲跌原因
本篇主要是提供"日結算型"可能帶來不一樣的漲跌概念