大紀元這種惟恐天下不亂的新聞就少認真看了
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自存貸比取消的消息還未落地開始，業內許多人就開始預言，將釋放約7萬億信貸資金。
如今，存貸比真的取消了，7萬億信貸資金如約而至，人民幣貶值近2%，你的錢就這樣被
“偷走”了。
實際上這不算週末最重大的事，最重大的事情是推廣信貸資產質押再貸款，這才是真正的
投放基礎貨幣，是中國式的QE來了！
央行10月10日發布消息，為貫徹落實國務院關於加大改革創新和支持實體經濟力度的精神
，按照2015年人民銀行工作會議要求，人民銀行在前期山東、廣東開展信貸資產質押再貸
款試點形成可複製經驗的基礎上，決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陝西、
北京、重慶等9省（市）推廣試點。
所謂信貸資產質押再貸款，指的是銀行可以用現有的信貸資產（也就是已經放出去的貸款
），到央行去質押，獲得新的資金。
類似於美國Q3的一種操作方法。很簡單，商業銀行貸款後，把借條給央行，央行閉著眼收
購這些借條，商業銀行手裡就會有無窮無盡現金。當然，央行可以設立個內部指標，控制
放水節奏。 high，老是搞些遮遮掩掩的動作，沒啥意思的，不能改變局面。
你們有沒有發現，每次中國經濟一出問題，央行就開始說英文？中國式QE、逆回購RR、短
期流動性調節SLO、常備借貸便利SLF、抵押補充貸款PSL、中期借貸便利MLF、抵押支持證
券MBS、降息降準,包括這次的信貸資產質押再貸款……全出來了。
主要是小川喜歡用一幫從美國回來的經濟學者鬧得！這個習慣從任建行行長時就已經開始
了，延伸到證監會，現在輪到央行了。
你們要是不知道它在說什麼，就只能風中凌亂了。其實所有這些英文翻譯成中文，就簡單
兩個字——撒錢！
也有金融業內人士解讀，信貸資產質押再貸款本質上就是信貸加槓桿！屬於“債務抵押次
級貸”：先貸一百萬，抵押後可以再貸一百萬！更或者說，“之前借的一百萬還不上了？
沒關係！這個欠債可以抵押給央行，讓央行印鈔機開動，然後再藉你100萬（當然肯定要
打個折）！”難怪有網友評論：“已貸解貸，貸中貸，貸貸相傳，綿綿不絕……”
券商比較謹慎的發表評論“中國式微刺激再現。”
民生證券固收分析師李奇霖對此發布研報稱，央行推廣信貸資產質押再貸款試點是中國式
微刺激再現，總量上是為對沖地產和傳統經濟下行壓力，結構上是為經濟轉型，即通過設
定不同信貸資產折扣率，比如將符合經濟轉型要求的小微和三農信貸資產設置更高的折價
率，折價率越高的信貸資產可獲得更多的基礎貨幣，為金融機構向小微三農貸款提供正向
激勵。
三季度的統計數據還沒有公佈，但經濟數據的不景氣令三季度GDP增速蒙上陰影，近25年
來或首次低於7%。 10月8日，瑞銀髮布最新研報認為，預計即將公佈的三季度GDP或將下
滑至6.6%。
各種救市措施不見效果情況下，這將倒逼中央出招， 類似08年的溫式刺激捲土重來。用新一輪貨幣大放水來延緩“房地產+地方債+企
業破產”危機，是不得以而為之的“托底”之舉。
減稅只能做做樣子。現行體制下，當經濟衰退時，稅收負擔只能加重（預徵、查稅等大量
出現），不可能減輕，因為龐大的政體消耗無法降下來，減稅沒有任何操作空間。
這樣就剩下一條路：“放水”！當然，“放水”有多種方式，也一直在放，但仍然不行，
也只有加大閥門，或多開閥門了！毫無疑問本屆政府不喜歡直接、連續降準，因為輿論壓
力太大，很多人會批評中央政府“又回到2009年救市老路上”了。
小編認為，這信貸資產質押再貸款政策已經不是微刺激層面的措施，結合著其他財政政策
和貨幣政策的內容與力度，這是迫於某些原因而無法公佈的強刺激方案（尚未穩定、完善
）中的一味重藥——中央政府已經知道，如不採取有效措施，對沖地產和傳統經濟下行壓
力，保增長已經成為不可能實現的目標了。
但如果過度激勵銀行投放到風險溢價較高的資產，可能會產生壞賬風險，銀行就是不良資
產，央行最后買單，也就是以前等於剝離商業銀行不良資產一樣。商業銀行拿到的資金最
終還是像以前一樣，實業拿不到貸款，都會跑到股市樓市。
很多網友看此次政策好像很眼熟：“這不就是把老百姓的房貸包裝成金融產品再出售麼？
引發07/08金融危機的不就是這個麼？次貸危機發生後，奧巴馬當年為了實施QE，幾乎在
國會下跪求情，才得以通過，大家可以去看看當年奧巴馬單膝下跪的照片。
至於這個政策對老百姓的影響，某種程度是利好樓市和股市！ A股“愛在深秋”的中線反
彈，或許真要來了！
來源：21金融圈