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陸債如骨牌倒下！雨潤食品虧錢、13億人幣債恐違約
MoneyDJ新聞 2015-10-13 14:40:01 記者 陳苓 報導
中國債市真有泡沫，債務違約頻頻發生？太陽能業者「保定天威英利新能源」(Baoding
Tianwei Yingli New Energy Resources、簡稱天威英利)可能在今(13)日正式倒債。肉品
業者南京雨潤食品(Nanjing Yurun Foods)也警告說，不確定能在18日兌付人民幣13.7億
的到期債務。
彭博社12日報導，2012年雨潤以5.49%殖利率，發售人民幣13億元債券。雨潤18日須償還
人民幣13.7億元的本金和利息，不料該公司聲稱現金短缺、籌款困難，還款出現不確定性
。
北京新報報導，雨潤董事長祝義財3月開始遭到監視居住，間接影響經營。中國高檔餐飲
業和肉品消費疲弱、競爭加劇等，導致今年上半虧損人民幣4億元，但是該公司仍在努力
籌款償債。中債資信評分析師唐晶瑩認為，銀行放款收緊；雨潤控股集團也受地產拖累經
營惡化，難以提供財力支持。從現有情況來看，債務違約可能性極大。
彭博社13日報導，太陽能廠天威英利人民幣10.57億元的債券本金和利息今(13)日到期，
各界預料倒債難以避免，債券價格跌至新低。12日天威英利的債券價值僅剩面額的46.2%
，為2010年發行以來新低。中國招商銀行資深分析師Liu Dongliang表示，市場早有預期
，天威英利倒債影響有限，不過隨著經濟放緩加劇，未來幾年恐怕會有更多債券違約。
彭博社9月30日報導，天威英利的兩大股東都無力出手相救，分別是太陽能面板製造商英
利綠色能源(Yingli Green Energy Holding)和保定天威集團。英利持有天威英利的74%股
權，英利迄今市值已跌掉2/3，早在5月就坦承債務沉重，能否繼續營運出現重大疑慮。保
定天威旗下企業持有天威英利26%股權，保定天威在4月債務違約，成了中國首家倒債的國
營企業。
中國股市泡沫剛破，債市泡沫卻隱然成形，德國商業銀行(Commerzbank)估計，今年底債
市崩盤機率高達1/5。彭博社9日報導，德國商業銀行6月還認為中國債市崩盤機率幾近於
零，如今一改先前看法，估計年底前有20%崩盤機率。中國證券商興業證券(Industrial
Securities)和華創證券(Huachuang Securities)也警告說，債券價格衝上六年新高、發
債量破歷史紀錄，漲勢無法持續。
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria認為，最糟情況下，債市由漲轉跌對中國經濟衝擊，
遠大於股市重挫，並會加劇資本外逃。Banco Bilbao亞洲首席經濟學家Xia Le指出，股災
只反應出市場對中國經濟的憂慮，債市崩盤則代表憂慮成真，企業債務違約，可能會在新
興市場引爆嚴重賣壓。
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